降价了！堂食人均不到60元，拆解小菜园52亿元年营收里的“大众餐饮”生意经

3月27日，大众餐饮连锁企业小菜园（00999.HK）召开了上市后的首次业绩发布会。会上，小菜园创始人兼董事长汪书高透露，计划在2025年新增门店120家左右，“在正常情况下，2026年的门店总数将突破1000家。”

3月26日，小菜园发布了截至2024年12月31日的2024年财报。财报显示，小菜园2024年总营收为52.1亿元，同比增长14.5%；净利润达5.81亿元，同比增长9.1%；基本每股盈利0.56元。营收方面，2024年，小菜园的堂食业务和外卖业务两部分营收均较2023年有所增长，其中外卖业务营收增长明显，从2023年的14.9亿元增长至2024年的20亿元，同比增长34.2%。

财报提及，截至2024年12月31日，小菜园在营门店数共667家，而上年同期为536家门店。

在业绩发布会上，汪书高还透露，2025年业绩预计有明显增长，同时他表示，计划年内拓展中国香港及海外市场，“（考虑先开店的地区）一个是中国香港，另一个是新加坡”。

财报发布后，3月27日，小菜园收盘报每股10.64港元，跌幅4.66%，总市值为125.18亿港元。

图片来源：同花顺

堂食人均消费下降6元、新一线市场领涨、外卖业务增超34%

成功登陆港交所后，小菜园交出了一份营收、利润双增长的年度成绩单。

营收方面，财报显示，小菜园2024年总营收为52.1亿元，同比增长14.5%。财报指出，2024年小菜园的堂食业务营收为31.9亿元，上年同期为30.5亿元，增长了4.6%；外卖业务营收从2023年的14.9亿元增长至2024年的20亿元，同比增长34.2%。与此同时，2024年外卖业务营收占总营收的比例也从32.8%增至38.5%。

对于业绩的增长，小菜园在财报中表示，堂食业务收入增长主要由于在营门店数量的增加。截至2024年12月31日，小菜园在营门店数共667家，而上年同期为536家门店。

外卖业务收入的增长则归因为提供外卖服务的门店数量随着门店网络的扩张而增加，以及小菜园在外卖平台上的吸引力增强。财报显示，2024年小菜园门店外卖订单数量为2900万单，上年同期为1890万单。在业绩发布会上，汪书高透露，2025年业绩预计较2024年有明显增长，“按照目前观察的业绩情况来看，今年（业绩）应该是一个非常亮眼的数字，比去年好了很多。”

利润方面，财报显示，小菜园2024年净利润达5.81亿元，同比增长9.1%；基本每股盈利0.56元。

对于2024年公司利润水平的表现，小菜园首席财务官朱正慧在业绩发布会上称，这主要得益于小菜园强大的采购体系以及小菜园在2024年调价后为消费者带来的极致性价比。

图片来源：小菜园2024年财报截图

财报显示，2024年，小菜园全国门店数量总计667家，其中，在一线城市、新一线城市和二线城市的餐厅数分别为106家、189家、81家，分别贡献总收入的18%、29.6%、12.2%，在三线及以下城市分布则有291家门店，贡献了小菜园总收入的40.2%。可以看出，一二线城市仍然是小菜园收入的主要来源，且同比2023年收入有所增长，新一线城市整体收入增长最多。

图片来源：小菜园2024年财报截图

值得一提的是，2024年，小菜园堂食顾客的人均消费额从2023年的65.2元下降到59.2元，在不同线级城市的门店中均有所下降。其中，新一线城市的门店堂食顾客人均消费额从2023年的67.2元降至2024年的59.1元，下降幅度最大。

业绩发布会上，朱正慧还提到了炒菜机器人的应用为门店带来的人力节约。对此，小菜园董事会秘书佘明珠在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，2024年大部分新开的门店都在试点炒菜机器人的应用，“因为国内目前没有成熟的炒菜机器人设备，所以处于试用调整阶段。如果炒菜机器人能发挥它的功能最大化，后厨是可以减少人员占比的，目前还需要更多时间来观察”。

对于小菜园2024年的业绩表现，工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向《每日经济新闻》记者表示，随着小菜园的扩张，其业绩提升还是可以预期的，“只不过小菜园属于资产比较重的，经营容错率较低”。

拓店、出海，小菜园如何规划2025年？

作为从安徽铜陵走出去的餐饮品牌，小菜园目前的门店多集中在长三角地区。窄门餐眼数据显示，截至2025年3月10日，全国拥有最多小菜园门店的省份为江苏，安徽次之。

“2025年，我们将聚焦长三角区域加密门店，同时开拓山东、陕西（西安）、广东（广州、东莞）等新市场。”汪书高在业绩发布会上表示，计划在2025年新增门店120家左右，“在正常情况下，2026年的门店总数将突破1000家。”

目前，小菜园所有门店均为直营店。汪书高在2023年12月接受《每日经济新闻》记者采访时表示，小菜园不会做加盟模式，“我们求慢热型发展，不打广告、不做营销，以口碑取胜，（口碑）取决于厨师等一线员工。” 同时，他表示，在以小菜园为主业的前提下，今年还会对社区食堂门店“菜手食堂”进行拓展，希望在该类型门店上进行优化、突破。大众点评显示，菜手食堂目前有4家门店，均在江苏南京，人均价格在30元上下。

此外，汪书高在业绩发布会上还表示，计划年内拓展中国香港及海外市场。“目前来说应该是出海正当时。”中国食品产业分析师朱丹蓬在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“出海前的调研非常重要，因为国外的饮食文化、口味以及对于食品安全等规定、法律体系都有所不同，对出海的餐饮企业提出了更高的要求。”

去年年末至今年以来，多家餐饮企业掀起赴港上市热潮。其中，去年12月，绿茶集团披露港交所招股书申请文件，“五闯”港交所；今年3月，蜜雪集团成功登陆港交所，每股发行价为202.5港元，募资净额约32.91亿港元。

“赴港上市的核心驱动因素是因为餐饮业现在很‘卷’了，企业要融资来扩张，也要通过上市来让早期投资人退出。”盘和林向《每日经济新闻》记者表示，“餐饮企业在港交所IPO主要还有一个估值问题。港股上市门槛不高，但对于重资产企业，估值没有平台和（其他）连锁品牌高。”

封面图片来源：小菜园官网