公司快评｜扣非净利连亏13年 襄阳轴承为何还被疯狂炒作？

每经评论员 贾运可

截至3月20日午盘，襄阳轴承（SZ000678，股价18.90元，市值86.87亿元）再次涨停。在过去15个交易日（含20日）里，公司股价累计上涨139.24%，涨停成为家常便饭。若从今年1月13日5.51元的低点算起，累计涨幅更是超过243%。这一股价走势吸引了众多散户、游资、机构纷纷入场，然而在这看似繁荣的股价背后，实则暗藏诸多风险。

从公司股价这轮暴涨的导火索机器人概念来分析，襄阳轴承虽因2024年9月在互动易平台回复其轴承技术与机器人减速器支撑轴承原理相同，引发市场对其涉足机器人领域的遐想，但公司其后已多次明确公告澄清。最近的一次是2025年3月19日的公告，公司表示“暂无机器人轴承的市场应用”，且基本面并未发生重大变化。然而，虽然公司多次“撇清关系”，但股价仍间歇性遭遇炒作，最近更是达到了某种极致。部分投资者似乎并不在乎公司是否具有“业务事实”，而是更多地被概念的热度所吸引，盲目参与炒作。

从公司业绩层面来看，襄阳轴承的表现着实令人忧虑。自2012年到2024年，公司扣非净利润连续13年亏损（注：公司预告2024年扣非净利润亏损4900万元）。与此同时，公司的资金压力也较大，截至2024年3季度末，货币资金余额为1.93亿元，而短期借款高达3.97亿元，还有7789.11万元的一年内到期非流动负债，财务状况较为紧张。

公司实际控制人的问题也为襄阳轴承的发展前景蒙上了一层阴影。其实际控制人贾志宏因“百亿黄金造假案”，被武汉中院一审判处无期徒刑，并处没收个人全部财产。贾志宏通过金凰实业、武汉金凰珠宝，持有襄阳轴承控股股东三环集团65.2%股权，间接控制上市公司27.94%股份。尽管公司声称该案件与日常经营无关，但实控人信用危机无疑增加了公司的不确定性。并且根据媒体报道，法院认定武汉金凰以欺诈手段收购三环集团股权的行为无效，这可能导致公司实际控制权变更，而这一潜在的控制权变动风险也给公司未来发展增添了不稳定因素。

从市场交易层面分析，游资、机构频繁进出，散户大量涌入，交易数据反映出明显的投机特征。龙虎榜数据显示，多家知名游资席位积极参与，如国泰君安咸宁大道营业部、银河证券中关村大街营业部等，机构席位也在不断买入卖出。同时，自2月27日至3月19日收盘，短短不足一个月内，公司股东户数已由4.27万户激增至6.26万户，增长了46.6%，显示大量散户跟风入场。这种脱离公司基本面的资金推动型股价上涨，一旦市场情绪转向，游资撤退，股价很可能出现大幅下跌，最终让高位接盘的投资者承受巨大损失。

客观分析，襄阳轴承股价的大幅上涨更多是市场炒作的结果，而非基于公司业绩改善或业务出现实质性突破。公司已经多次提示相关风险，投资者对股价的异常波动需保持高度警惕，充分认识到其中蕴含的风险。毕竟，在资本市场中，脱离基本面的炒作犹如无根之木、无源之水，最终难以持续，理性投资、关注公司基本面才是在资本市场稳健前行的关键。