新一轮资本市场改革会推动一波行情出现吗？——道达投资手记

3月11日，中国证监会党委召开扩大会议。

会议指出，以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地，取得可感可及的改革成果。

从历史来看，资本市场改革容易催化一波行情。

2005年，证监会启动了股权分置改革。之后，在工业化、人民币升值等因素的助推下，A股市场走出了一轮波澜壮阔的牛市。

2014年-2016年，沪港通、深港通相继开通，实现了内地与香港股票市场的互联互通，开启了A股的国际化进程。期间，A股市场出现了一轮牛市。

2018年11月，高层提出设立科创板并试点注册制；2020年证监会提出实施创业板注册制改革。2019年-2021年，A股市场出现了一轮结构性牛市。

2024年，资本市场改革持续深化，以增强内在稳定性为重点，全面深化投融资改革，加快投资端建设。至今，A股市场走出了一波行情，尤其是AI行情令人印象深刻。

可以看出，资本市场改革政策的实施，推动了A股市场的不断完善和发展，使其更加市场化、法治化和国际化，对A股行情起到了一定的推动作用。

如今，全面启动实施新一轮资本市场改革，会推动A股市场出现一波行情吗？值得期待。

我们回到市场。

今天，A股三大指数均小幅收跌。截至收盘，上证指数下跌0.23%，深证成指、创业板指数分别下跌0.17%、0.58%。

沪深两市成交额达到16838亿元，较昨日放量2019亿元。沪深京三市共有2627只个股上涨，2560只个股下跌。

今天上午，大盘以横盘震荡为主。午后，券商股异动，带动指数小幅拉升了一波。不过，随着券商股回落，大盘震荡下行，最终以绿盘报收。

从2月中旬开始，达哥一直在提，上证指数面临去年10月-11月的低点连线压力。之后，上证指数多次触及这条连线，随着时间的推移，市场的赚钱效应逐渐下降。

上证指数除了受制于上述连线的压制之外，还受制于去年12月末高点的压力。

从技术指标来看，2月中旬以来，上证指数在30分钟级别、60分钟级别都出现了二次顶背离共振，但指数都没有展开深度调整。

当前面临的局面是，大盘既上下两难，又上下两可。不过，在达哥看来，不论是向上还是向下，短期能预期的空间均不大。

在这样的背景下，对于操作而言，最好的方式是将仓位控制到令自己感到舒适的位置，做到进可攻、退可守。

达哥这样说，并非没有道理。一个简单的现象就是之前的主线，比如人形机器人、DeepSeek、算力等，均出现了高位震荡的情况，且前期领涨的个股出现了表现疲弱的现象。

昨天，达哥提到了市场出现的几个现象，需要观察行情是否进入新周期，包括消费方向的酿酒与食品饮料能否继续上涨、证券板块是否会出现异动以及传统蓝筹有色板块的强势能否延续。从今天的表现来看，有点低于预期。

先来看证券板块。券商股午后虽然一度异动，但并不是由东方财富、中信证券这种风向标个股带动，而是由中国银河、中金公司多次出现传闻的个股带动。

再来看酿酒与食品饮料两个板块。食品饮料板块指数收在了昨天阳线实体的半分位之下。酿酒板块指数的表现，要比食品饮料板块指数好一点，收在了昨天阳线实体的半分位之上。

最后来看有色板块。有色板块指数今天横盘震荡，最近几天领涨的锑业股出现了冲高回落的走势。与锑一样具有涨价题材的是钴，今天钴业股整体调整。

行情要进入新周期，并不是一两天就能彻底转换过来的，后市继续观察上述板块的表现。

板块方面，主线行情开始进入支线演绎，比如算力、柴油发电机两个板块。

此外，还有一个现象就是，一批已经被炒高的个股，表现相对偏弱，比如之前涨幅较大的算力概念股如弘信电子等，今天尾盘还出现了跳水。新起来的一批个股表现明显偏强，比如一些具有地方属性的算力股。

最近一段时间，人形机器人方向的前期领涨股表现疲弱，低位个股随后崛起。如今，高切低的现象又在算力方向演绎，资金喜新厌旧、高切低的特征明显。

受欧盟委员会主席冯德莱恩呼吁欧洲国家大幅增加国防开支的消息影响，今天国防军工板块继续有所表现。

不过，在国防军工板块内部，前几天大幅上涨的个股今天普遍调整，换成了新的一批个股上涨。这也是资金高切低的一种表现。

来看下消息面。

据工信微报微信公号，3月12日，工业和信息化部党组书记李乐成主持召开干部大会。会议强调，要持续推动信息通信业高质量发展，扩大5G规模化应用，加快6G研发进程，推动工业互联网创新发展，推进算力中心建设布局优化，创新行业监管方式，强化网络和数据安全保障，加强无线电管理，提升频谱技术创新能力和频谱资源开发利用水平。

最后达哥作一个总结：今天市场继续震荡，重点关注是否会出现变盘，尤其是证券板块的异动。

板块方面，无论是主线板块，还是近期有事件驱动的板块，都出现了高切低的现象。在这样的背景下，短线方面尽量关注热门板块的低位品种以及涨幅不大的品种。

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（张道达）

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封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄