AI回调

来源：国泰基金

摘要：

1、Agent正进入快速发展阶段，当前Agent的三大核心组件规划、记忆、工具使用都在进步中。在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演着核心技术支撑和应用落地的关键角色。展望后市，预计AI创新催化不断，感兴趣的投资者可以持续关注软件ETF（515230）和计算机ETF（512720），逢低、分批布局。

2、十四届全国人大三次会议披露2025年中国国防支出预算为17846.65亿元，同比增长7.2%，连续第四年增速维持7%以上。国内需求持续旺盛的同时，国际军贸市场或有望成为我国军工第二增长曲线。短期来看，军工板块关注度仍然较低，但板块反转变化正逐步出现。可以关注军工ETF（512660）。

3、美国就业数据不及预期，降息预期叠加避险溢价推动金价反弹。国内产业复苏、政策催化铜需求同时限制中游新建冶炼产能，叠加全球精矿供给持续偏紧，整体供需格局向好，对铜价形成支撑。全球最大的钴矿产地刚果金爆发内战，导致全球钴矿供应紧张，钴价上涨空间较大。可关注有色60ETF（159881）。

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