资金面预计维持宽松，政府工作报告内容整体符合预期，债市或继续震荡偏强，积极关注政金债券ETF（511520）

3月5日，现券期货整体震荡偏强，银行间主要利率债收益率多数下行1bp左右。国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.33%，10年期主力合约涨0.16%。

月初央行净回笼OMO，但资金面保持均衡偏宽松状态，对债市有所支撑。昨天公布的2025年政府工作报告的内容整体符合预期，其中货币政策：适度宽松，适时降准降息；财政政策：赤字率4%，新增专项债4.4万亿，特别国债1.8万亿（其中5000亿用于国有大行补资本）。短期来看，资金面均衡偏宽松对债市仍有支撑，重点关注今天央行、财政部领导的答记者问（特别是涉及降准降息等内容）。

民生固收团队认为，当前债市利多因素在于：经济修复的斜率和信用扩张的成色仍待确认，政策效果有待进一步验证，市场对“适度宽松”的政策预期虽有所修正，但货币政策基调难言转向，从近期央行公开市场转向净投放来看，仍可感知到对流动性的呵护，故而利率持续调整风险相对可控，无论是配置盘或是交易盘，均在等待时机。

政金债券ETF（511520）昨日成交超60亿，二级市场近4日涨幅超0.33%，总规模超404亿，为全市场规模最大的债券ETF。

政金债券ETF（511520）作为全市场唯一一只长久期政金债ETF，久期7.5年左右，流动性好，适合客户场内一键加久期，可作为债券市场波段交易和配置的好工具。

相关产品：政金债券ETF（511520）、富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102）。