朱碧莹：AI浪潮下医疗行业迎来机会

直播嘉宾：朱碧莹 国泰基金量化投资部基金经理

直播时间：2025年2月27日

摘要：

AI可以从三个方面助力医药行业的发展。首先，AI可以加速药物的研发，提高研发效率和成功率，进一步提高新药开发的回报率。另外，AI可以用于疾病的诊断，因为AI影像准确率接近于人类，可以用于复杂影像的诊断，比如眼底病、肺结节、癌症病理诊断等，提供诊断建议，减少人工误差。AI还可以应用于手术机器人、医疗保险赔付、慢病管理等领域，全面赋能医疗智能化。

医药行业已经历了超过四年的调整期，2024年第四季度基金对医药板块的持仓进一步减少，机构持仓水平已降至历史低位。在这段调整期内，中国创新药领域取得了显著进展，新一轮政策周期有望推动产业链整体上行。CXO方面，海外从投融资回暖到订单好转开始有传导。与此同时，人工智能在医药领域的深入应用，有望迅速弥补国内传统创新药研究中的短板。此外，随着集采和反腐的高峰期过去，全球资本市场可能重新关注并评估中国创新药企业的价值，医药板块或将迎来阶段性上涨机会。投资者在投资的过程中可以采用逢低分批的方式关注相关板块。

细分行业选择来看，首先可以关注创新药，它在整个医药行业来说既有消费的属性，又有成长的属性，历史表现呈现出高弹性特征。2024年国产新药授权出海再创新高，减肥药、ADC、新机制、新适应症等热点频出。创新药在编制指数的过程当中也会把CXO医疗服务外包（创新药产业链上游）加进去，CXO定价还和海外的利率水平有关，或受益于全球投融资修复。可以关注创新药沪深港ETF（517110）。

还可以关注医疗，中证医疗指数约由一半医疗器械和一半医疗服务构成。器械分为低值耗材和偏高端的设备，有望受益于设备更新和国产替代；医疗服务，包含体检，眼科、牙科、医美等，偏消费升级的概念，感兴趣的投资者也可以关注医疗ETF（159828）。

如果关注生物药的话，也可以关注生物医药ETF（512290），跟踪的是中证生物医药指数，包含血制品、疫苗、生物创新药等。

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