老郑说汇｜“关税牌”再起 美元强势回升

本周美国公布的经济数据整体偏弱，原本对美元构成一定压力。然而，特朗普在“关税战”上的立场突然趋于激进，市场对“关税推高美国通胀”的担忧再度升温，使得美元指数在回调数周后，于本周后半段大幅反弹。

本周前三天，美元震荡整理，自周四起明显上涨。美元指数全周累计上涨0.86%，收于107.57点，结束了此前连续三周的下跌。

具体来看，美国多项经济指标表现低迷。周二，美国谘商会公布的2月消费者信心指数从1月的104.1（修正前）大幅降至98.3，远低于市场预期的102.5。周三公布的1月新屋销售月率下降10.5%，不仅逊于去年12月的增长3.6%（修正前），也远不及市场预期的下降2.6%。周四公布的美国去年第四季度GDP修正值年化增长2.3%，符合预期。

周五的经济数据则喜忧参半。1月个人收入月率增长0.9%，远超去年12月的增长0.4%和市场预期的增长0.3%。但1月个人消费支出月率下降0.2%，大幅逊于去年12月的增长0.7%和市场预期的增长0.1%。同时，1月PCE物价指数月率上涨0.3%，年率上涨2.6%，基本符合市场预期。

尽管经济数据偏弱，美元仍在本周后半段大幅走强，主要受到特朗普关税政策的推动。周四，特朗普宣布拟于3月4日正式对墨西哥和加拿大商品加征25%关税，并对中国进口商品额外加征10%关税。此外，他还计划对欧洲的汽车及其他商品征收25%的“对等”关税。

市场对这些新关税可能带来的通胀压力感到担忧，推动美元自周四起迅速反弹。