美对外贸易政策支撑，金价深V反弹，今晚美GDP数据成关键丨黄金早参

2月26日，金价高位震荡，盘中深V反弹，最低下探到2903美元/盎司，较当日高位2942美元/盎司下跌39美元，截至收盘，COMEX黄金期货涨0.44%报2931.7美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）跌0.98%，黄金股ETF（159562）跌0.55%。

2025年5大因素助推金价明显上涨：1、特朗普贸易政策的不确定性，令市场避险情绪升温，进而推动金价上行。2、黄金现货和期货的价差增加，引发套利交易，带动金价大幅上扬。3、美元信用基础不断弱化，黄金作为对冲美元风险的资产需求上升，全球央行持续增持黄金，支撑黄金价格有所上行。4、2023年以来，美国经济通胀韧性被持续验证，黄金的抗通胀属性推升，导致金价进一步上涨。5、全球地缘风险带来的避险需求导致金价上行。

广发期货分析指出，当前美国通胀预期受到多重因素影响而反弹，美联储保持谨慎暂停降息时间或更长是美债收益率维持高企，但美国关税政策、赤字担忧和“去美元化”使黄金的货币属性仍有一定溢价。全球央行和包括欧美金融机构购金的步伐对市场情绪的影响亦将持续增加。近期美国COMEX黄金等库存经过前期大幅增加后增长趋势有所缓和，伦敦现货供应紧张情况或有缓和期现价差收窄，在未来关税等政策落地情况存在不确定性，俄乌停战进程变化反复对避险情绪扰动较大的情况下，需谨防实物交割阶段多头离场形成黄金的阶段性抛压。