算力股持续回调，云计算50ETF（516630）跌近1.5%，聚焦3月财报季腾讯资本支出

2月26日早盘，A股钢铁、机械设备、房地产、基础化工等行业涨幅居前，通信、计算机等少数行业下跌。概念板块方面，减速器、宇树机器人、人形机器人等指数盘中大涨。云计算50ETF（516630）盘中一度跌近1.5%，云天励飞、云赛智联、光环新网、易华录、润泽科技等持仓股跌幅居前。

消息面上，阿里巴巴近日已官宣未来三年Capex超3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施。在阿里巴巴担起中国AI叙事扛旗手角色之后，在接下来的互联网大厂财报季中，或有更多的公司也宣布相关资本开支计划，国产AI算力产业链有望迎来产业机遇。据悉，腾讯控股预计将于3月19日公布2024年全年财报以及四季度财报。

德邦证券认为，参考海外微软、谷歌、Meta、亚马逊四者合计资本开支在2023Q3后连续多个季度环比上升，我国在大模型取得重要突破比肩海外之时有望加速追赶，在资本开支上或将连续上涨。此次，阿里资本开支呈先行态势，有望带动华为云、腾讯云、通信运营商提高资本开支预期，以应对云端推理需求大幅增加的可能。

公开信息显示，云计算50ETF（516630）的AI算力含量较高，标的指数成分股覆盖了光模块&光器件、算力租赁（IDC）、数据储存、服务器、液冷等算力基建概念板块。此外，指数当中DeepSeek概念股含量较高，据华创证券测算，云计算指数（930851）的DeepSeek概念股含量为42.9%。