麻绎文：网罗硬科技龙头，科创综指投资机会解读

直播嘉宾：

麻绎文 国泰基金量化投资部基金经理

直播时间：

2025年2月24日

摘要：

科创综指是偏宽基类品种，覆盖了科创板绝大多数的上市公司，它的加权平均总市值是在600亿元的水平，是偏中盘的风格。从行业分布来看，科创综指的前三大行业分别是电子、医药生物、电力设备，分别占比44%、15%、10%。另外，科创综指的前十大权重股大概在23.34%，相比于科创50的57.72%也会更均衡一些。 

今年最重要的主线还是AI，机器人、DeepSeek以及近期的互联网云厂商资本开支扩张等等一系列催化事件，都带动了AI产业链新一轮的大行情机会。从科创板自身的角度来看，它也非常贴合新质生产力的各个细分方向。比如和AI结合非常紧密的信息技术产业，还包括新能源、生物医药、高端制造、新材料等细分方向，都可以在科创板找到相应的标的。从投资角度来看，最直接对应新质生产力的宽基指数可能就是科创综指。 

我们给科创综指的行情做一个历史复盘，会发现科创综指的行情和三大因素结合相对比较紧密：产业周期变革、科技产业链相关政策、流动性环境。从产业周期来看，国内和海外的大模型突破，下游应用层面人形机器人、自动驾驶都出现了新的产业趋势的进展。政策层面，去年下半年，我们看到了一些重要的提法，像推进中国式现代化、科学技术要打头阵等等重要表述，再到近期人形机器人、通信产业链的相关重要公司都去参与了民营企业家的座谈会，也体现了国内政策层面对于科技产业链的重视。 

流动性环境方面，在去年9月份美联储进入降息周期之后，国内央行也跟进了降息降准，去年下半年的重要会议对于2025年的货币政策定调也提到要采取适度宽松的货币政策。从这个角度来看，今年降准降息的幅度和频率有可能也有一定比例的提升。从影响科技产业链比较重要的因素来看，这三大因素在今年都有新的变化或者积极向好的趋势。

总体来说，我们还是比较看好科创综指的表现。当然我们觉得短期相关板块确实涨幅比较巨大，可能会有一定的震荡波动或者进入到短期盘整阶段。但是从全年维度来看，我们觉得科创板还是非常重要的配置方向。 

感兴趣的投资者可以关注科创综指ETF国泰，认购代码是589633，上市之后的交易代码是589630，是一个20%涨跌幅限制的标的，涨跌弹性大。建议大家采取分批、定投等操作方式，来分散短期波动的风险，可能会收获相对更好的投资体验。

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