中国银河给予医药生物行业推荐评级：医疗AI赋能，大数据价值深度挖掘

每经AI快讯，中国银河02月21日发布研报，给予医药生物行业推荐评级。

Deepseek掀起AI医疗热潮，提升医药板块估值。2025年1月Deepseek R1版本发布，引发低成本高质量 AI应用热潮。医疗作为AI应用的最重要、最具潜力的场景之一，其核心主要在于AI大模型推理能力与医疗大数据的共振，业内医药公司快速开展deepseek本地化应用部署、专业大模型后性能大幅提升，AI 将拉大行业龙头与追随者差距，有利于核心业务份额提升，同时AI应用衍生出新的服务和功能，为行业长期发展带来增量。从AI医疗应用方向看，新药研发、设备智能化、诊断服务、体检服务（本质也是诊断服务）预计均会快速推进，有望持续提升医药板块估值。

人工智能增强大数据推理能力，结合专业数据库提升价值。AI 技术使得生物医药行业范式由"经验驱动"向"数据驱动"革新，该趋势体现在诸多方面。在新药早期研发领域，AI 能够提高研发效率，推动药物更快进入临床；在诊断服务领域，人工智能通过多维度赋能各细分方向， 精准辅助诊断；在医疗服务与医疗信息化方向，人工智能能够实现各类医疗场景赋能，促进创新应用加速落地。

多维度视角看 Deepseek 应用，对医药产业影响深远。1）历史视角：AI 技术奇点降临，或将导致生物医药行业范式革新，由"经验驱动"向"数据驱动"革新；2）经济视角：大数据处理能力攀升，新需求驱动行业扩容，我们预计医疗数据处理能力跃迁能够为全球医药生物市场带来近 400 亿美元／年的直接增量，而远期随着精准医疗等更多需求释放， 行业或将释放更大数量级的服务生态市场；3）产业视角：行业龙头强化刚性壁垒，核心业务市占率趋于提升，临床数据的闭环始是企业护城河，设备智能化需持续临床数据反馈优化算法，而头部企业凭借庞大设备装机量形成数据获取闭环，中小厂商难以突破数据规模瓶颈，智能化升级的成本或进一步强化规模效应。4）投资视角：医药资产流动性改善，估值中枢有望抬升，基于 AI医疗概念板块流动性与估值扩张形成"资金流入﹣价值发现﹣再配置"的正向反馈机制，板块估值中枢抬升得以支撑。

AI医疗建议关注：诊断服务（金域医学、迪安诊断）、诊断设备（迈瑞医疗、乐普医疗、联影医疗、鱼跃医疗）、健康管理（美年健康）、新药研发（泓博医药、成都先导）、制药工艺（川宁生物）等。

风险提示：宏观经济压力增大致医药消费能力增长不足的风险；创新药医保支付等政策不及预期的风险；地缘政治带来的全球订单转移风险；集采或收费降价超出市场预期的风险。

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(记者 王晓波)

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