中国银河给予计算机行业推荐评级

每经AI快讯，中国银河02月18日发布研报，给予计算机行业推荐评级。

股指动态：过去一周，全球科技指数全线上涨。标普 500指数累计＋1.47%，纳斯达克综合指数＋2.58%，费城半导体指数＋3.03%;TAMAMA科技指数＋2.85%；纳斯达克中国金龙指数＋7.29%；恒生科技指数＋7.30%；计算机＋7.81%。

个股表现：过去一周，热门科技股大部分上涨。据统计，相比2月7日收盘价，2月14日盘后，苹果合计＋7.57%，英伟达＋6.94%，特斯拉﹣1.60%，谷歌﹣0.06%,亚马逊﹣0.21%,META+3.10%，微软﹣0.32%,ARM-1.83%，英特尔＋23.56%，高通＋2.54%,AMD+5.15%。

10年期国债及汇率：2月14日，美国10年期国债利率为4.47%，相较2月7日累计下降 2bps; 2 月 14 日，美元兑人民币中间价报 7.17；较 1月3日价累计调贬7个基点。

全球科技大事跟踪及简析：1．马斯克旗下xAI公司Grok 3 正式发布，AI模型竞争白热化。马斯克旗下xAI公司宣布于 2月18日正式推出 Grok 3模型，其核心突破在于引入"思维链"(Chain of Thought）推理能力，使模型能够像人类一样逐步分解复杂任务，显著提升逻辑推理、多模态分析（文本／图像）及编程能力。该模型基于10万张NVIDIA H100 GPU 训练，技术性能对标 OpenAI 的GPT系列与谷歌 Bard，并计划于 2 月 28 日在欧洲推出独立应用程序，未来或通过 Pro模式进一步扩展商业场景。我们认为，此举将加剧生成式AI领域的竞争，推动行业向更高开放性、实时性与多模态整合方向演进。

2．全球 AI治理框架初现，巴黎宣言平衡创新与风险。2月10日，61国签署《巴黎人工智能宣言》，聚焦AI 伦理、数据主权与算力分配规则。尽管宣言的实际效力依赖后续政策落地，但反映了全球对AI军备竞赛的警惕，可能促使企业强化合规投入（如模型透明度、数据隐私保护），长期利好具备安全合规能力的头部厂商。

3．英特尔2024Q4财报分析：短期承压，AI PC战略布局加速。2024Q4财报营收142.6亿美元超预期（+4.5亿美元），但同比滑7.4%；毛利率回升至39.2%,盈利能力改善。2025Q1营收指引（117-127亿美元）中值低于预期，显示短期需求波动。公司计划 2025年投放超1亿台AI PC设备，我们认为，随着AI PC渗透率提升，英特尔有望通过硬件升级（算力＋能效优化）重获增长动能，并带动内存、芯片代工等产业链环节增长。

核心观点：2025年，全球AI产业在技术、应用与政策的三重驱动下，正迈向全新发展阶段。技术层面，以 DeepSeek 为代表，通过创新的架构优化和训练方法革新，大幅降低了单次训练和推理的算力需求，带动 AI产业链巨变，从上游的芯片制造商、数据处理服务商，到中游的 AI模型开发者、算法优化者，再到下游的应用场景拓展者、服务提供商均被撬动，推动 AI应用进入"安卓时刻"。政策层面，全球 AI 治理框架初现，如《巴黎人工智能宣言》的签署，反映出全球对AI发展的重视与规范意图，AI全产业链投资机会凸显。

风险提示：技术迭代不及预期风险；科技巨头竞争加剧风险；法律监管风险；供应链风险；下游需求不及预期风险。

每经头条（nbdtoutiao）——马斯克曝光社保造假后，美国就业数据也发现问题！近25年官方299次修正记录显示：极端高估多在大选年，极端低估多在总统上任首年

(记者 王晓波)

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