今天，这个板块全面反攻——道达投资手记

最近几天，达哥都谈到了AI应用的中期机会。

不过，有小伙伴还是不明白更深层的市场逻辑，今天就来聊聊。

从A股历史来看，出现了一次由科技浪潮驱动的“+行情”，那就是2013-2015年的“互联网+”行情。

除了科技浪潮之外，还出现了几次跨界进入新赛道驱动的“+行情”，包括2009年的“+地产”、2010-2011年的“+采矿”、2013年的“+大健康”、2020年的“+新能源”。对于大家而言，最具有借鉴的意义的，无疑是2013-2015年的“互联网+”行情。

申万宏源近期对上述历史上的几次“+行情”展开了研究，他们得出了几个结论。

1.“+行情”往往始于政策与产业趋势的拐点，在行业内公司开始大量扩产、其他行业公司大量跨界涌入、相关应用不断落地、产业渗透率快速攀升时逐渐达到高潮，然后于流动性收紧、行业基本面走弱时结束。

2.本次“AI+”行情始于2022年10月，到目前为止持续了近2年半，科技TMT指数实现了49%的累计收益和39%的超额收益率。从时间和累计涨幅来看，均未达到淋漓尽致状态。

3.“+行情”大概率有批量10倍股。当前主要以算力硬件端的涨幅较为接近，应用端尚未出现这种情况。

4.“+行情”下，市场龙头股在不断变化。以2013-2015年的“互联网+”行情为例，在每一轮上升浪中，涨幅前10大个股的重合度很低。关注微信公众号“道达号”，获取更多股市资讯。

5、每轮“+行情”，多数情况是估值先行或同步于业绩兑现，拔估值到业绩拐点可经历3-5个季度。计算机和传媒等偏应用端领域的业绩，在2024年三季度仍为负增长。AI应用端的业绩兑现时刻还没有来临。

其实，关于产业链上下游的炒作规律，达哥之前谈过多次，从移动互联网行情到电动车行情，都是从上游到下游的炒作，炒作时间都在1年以上。

从2023年ChatGPT掀起的AI行情，至今涨幅最大的就是硬件端，下游的AI应用在2024年四季度才开始有明显的表现，至今出现的5倍股也不多。

在当年的“互联网+”行情中，10倍股比比皆是，甚至还出现了不少涨幅达20倍、30倍的个股。2019年开启的新能源行情中，上中下游的10倍股也不少。

因此，无论从业绩兑现角度，还是从历史对比角度来看，当前的AI应用行情才展开不久。

此外，DeepSeek的横空出世，加速了AI应用的落地进程，这利于AI应用行情的展开。近期大涨的AI医疗，就是AI应用炒作浪潮中的一个分支。关注微信公众号“道达号”，获取更多股市资讯。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体小幅上扬。截至收盘，上证指数上涨0.27%，深证成指、创业板指数分别上涨0.39%、0.51%。

沪深两市成交额达到1.94万亿元，较上周五放量2265亿元。沪深京三市共有3675只个股上涨，1604只个股下跌，个股涨跌幅的中位数为上涨0.88%。

对于大盘，昨天达哥在文章中说了，只要上证指数不出现60分钟级别的顶背离共振，那么本周的问题就不大，依然是轻指数、重板块个股。

板块方面，今天有几个板块引起了达哥的注意。

一是传媒娱乐板块。今天下午，《哪吒2》的票房超过《狮子王》，进入全球票房榜前10，也是亚洲首部进入全球票房榜前10的电影。

但是，光线传媒的股价盘中差点遭遇“天地板”，收盘下跌了14.60%，全天振幅高达39.85%。传媒娱乐板块指数也是高开低走，收盘下跌3.68%。

对于传媒娱乐板块的下跌，昨天达哥就提到，《哪吒2》票房对整个板块的催化可能会开始减弱。就板块今天的表现来看，来自《哪吒2》票房的催化大概率已经结束，后续需要观察AI方面的驱动。

二是达哥最近两个多月重点提到的人形机器人板块，今天全面反攻。人形机器人板块指数上涨3.8%，距离收复上周五的失地，仅一步之遥。

不过，涵盖机器人个股更多的机器人概念板块，其板块指数今天不仅反包了上周四的阴线，而且还创下了历史新高。

昨天达哥提到，扎克伯格旗下Meta Platforms计划大举投资由人工智能驱动的人形机器人；宇树科技发布最新视频，并表示“算法升级，任意舞蹈任意学”。此外，苹果发布家用机器人相关职位，Fiqure创始人CEO发布Figure-02最新进展等消息，都对板块形成了催化。

目前，人形机器人产业化加速趋势明显。东吴证券研报称，人形机器人有望率先于工厂端放量，以乐聚、优必选等头部企业为例，目前在工厂中从事搬运码垛等业务的效率已经达到人工的50%，考虑到工作时长加倍，实际效率已趋同真人，预计2025年将有千台至万台级别的人形机器人落地于车厂等场景。

DeepSeek横空出世，提升了机器人软件模型的进步预期，加上科技巨头量产临近，人形机器人将从主题投资向景气投资转换。关注微信公众号“道达号”，获取更多股市资讯。

今天的消息面上，“天工”人形机器人实现视觉感知行走，奔跑时速提升至12千米/小时。

三是DeepSeek题材继续发酵。微信搜一搜近日正式灰度测试接入DeepSeek，该消息刺激DeepSeek相关板块个股出现大幅高开的情况，但最近几天DeepSeek题材一直在逼空，接力资金匮乏，高位股分歧大，使得板块出现了高切低的现象。

由于板块容量大、资金介入深，达哥觉得这个板块一时半会还不会熄火，低位个股可能更容易获得资金的青睐。

来看下今天的重要消息。

1.工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》。其中提到，加快锂电池等成熟技术迭代升级，支持颠覆性技术创新，提升高端产品供给能力。在电池与储能等方向，达哥相对看好固态电池。

2.高盛上调了沪深300指数的目标位，未来一年还能涨19%。

最后达哥作一个总结：当前仍处于反弹周期内，依然轻指数，重板块个股。板块方面，继续关注DeepSeek、AI应用、人形机器人等方向。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄