美通胀超预期，金价高位回调，黄金ETF（518850）涨幅居赛道首位丨黄金早参

2月12日，美CPI全线超预期，数据发布后，黄金刷新日低，跌近1%，日内波动50美元，不过在鲍威尔听证会后，市场交易短期利空出尽，市场情绪再度修复，盘中V形反弹，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.12%报2929美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）跌0.61%，今年以来涨幅10.44%，涨幅居赛道首位，产品规模达17.8亿创新高，黄金股ETF（159562）跌1.56%，今年以来涨幅达13.62%，小幅跑赢金价。

美国劳工统计局公布的最新数据显示，美国1月总体CPI环比升0.5%，高于预期的0.3%和前值0.4%；核心CPI环比升0.4%，高于预期的0.3%和前值0.2%。随后鲍威尔在众议院听证会上放鹰，市场预计美联储2025年只会降息一次，共25个基点，且首次降息时间从9月推迟到12月。

华泰证券认为，年初以来黄金上涨超10%，并创历史新高，短期金价上涨的直接原因或在于关税担忧导致COMEX黄金期货较伦敦金现产生较大溢价，逼仓+跨市场套利行为催生大量购金需求。在关税不确定性落地前，黄金仍处于顺势，但随着投机多头拥挤度提升，风险也在相应积累，建议保持操作灵活度。