交易价格异动 7只货币ETF昨紧急临停

2月11日中午，上交所发布公告称，根据基金公司申请，华泰货币ETF、华泰天天金ETF、广发货币ETF、金鹰增益货币ETF、国联日盈货币ETF、国寿货币ETF、嘉实快线ETF这7只货币ETF产品自盘中即时起至收市暂停交易业务。

根据基金公司发布的公告，停牌原因在于这些产品二级市场的交易价格出现较大幅度溢价，交易价格明显偏离基金份额参考净值，为保护投资者利益而临时停牌。若基金后续二级市场交易价格溢价幅度未回落，该基金有权向上交所申请盘中临时停牌、多次延长停牌时间等措施以向市场警示风险。

这也是继2月10日金鹰增益货币ETF涨停引发行业和投资者关注后，又有多只产品强势反弹，基金管理人采取的紧急措施。有公募人士对《每日经济新闻》记者分析称，其背后原因可能是有投资者不太了解货币ETF，当作股指类产品来操作，加之部分产品场内份额很小，因此产生了净值上的异动。“炒作的话其实我们觉得也不能完全排除这种情况，但不是很好去定性，只能说是预留好头寸来应对波动。”

多只货币ETF出现异动

根据Wind数据，2月11日早间，多只货币ETF出现异动。2月10日涨停的金鹰增益货币ETF在2月11日再现强势上涨，涨幅一度超过9%，截至午间收盘上涨8.09%；广发ETF一度上涨8.93%，截至午间收盘上涨7.65%；融通易支付货币ETF也一度上涨8.39%，截至中午收盘上涨6.65%等。

多家基金管理人在公告中提醒，该基金二级市场的交易价格，除了有基金份额净值变化的风险外，还会受到市场供求关系、系统性风险、流动性风险等其他因素的影响，可能使投资人面临损失。投资者应关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资可能遭受重大损失。

事实上，相似的一幕近期已经多次上演。2025年春节假期前就有9只货币ETF因二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价而集体停牌。假期后的第一个交易日，这些产品继续发布停牌公告，并在复牌后遭遇大幅下挫。

当大家以为这波非理性炒作已经过去的时候，2月10日金鹰增益货币ETF又出现涨停，并且还有多只产品也有不同程度上涨，换手率也明显放大。2月11日多只产品继续异动，中午7只货币ETF集体停牌。这些现象显示出资金热炒“卷土重来”。

据悉，当前全市场共有27只货币ETF，均支持“T+0”交易，当前的平均7日年化收益率约为1.5%~2%。业内建议投资者在选择时，优先考虑规模大、流动性佳的产品，而近期涨幅异常的品种则需警惕短期回调风险。

“最近临时停牌、各种提示风险的内容也比较多，这种大幅溢价的情况估计不会持续下去。投资者应理性看待市场波动，不要把货币ETF当成短期投机工具而去盲目追高，避免造成损失。”一位头部公募人士提醒道。

业内有诸多讨论和猜测

作为一项风险低、波动小、流动性强的现金管理工具，货币ETF近期屡屡出现异动，到底是谁在炒作？业内也有诸多讨论和猜测。

第一种猜测是个人投资者的市场行为，存在跟风和炒作的可能性。

有知情人士告诉《每日经济新闻》记者，从部分货币ETF的后台看，近期净值异动基本是个人投资者市场行为引起，其背后原因可能是有投资者不太了解货币ETF，当作股指类产品来操作，加之有产品场内份额很小，所以产生了净值上的异动。

他进一步表示，2025年春节假期前，在自媒体平台上，有分享如何利用货币ETF套利、在假期赚钱，估计一定程度上也对部分投资者有误导和跟风。

一位上海公募人士也对此表示了认同。他对《每日经济新闻》记者分析称，2025年春节假期前后，投资者对资金流动性和收益的需求有变化，假期前买入、假期后做止盈是常规操作。从规模来看，假期前连续大涨的货币ETF均为场内规模100万元或者1000万元级别的小型ETF，容易导致价格大幅波动，假期前出现大幅溢价，假期后大跌也在情理之中。

第二种猜测则是可能触发了比如量化私募的某种策略模型，自动买进去，又因产品规模较小，可能价格一下子就被抬升。

“炒作的话，其实我们觉得也不能完全排除这种情况，但不是很好去定性。基金管理人也很无奈，但判断不出来炒作的是什么人，只能说是预留好头寸来应对波动。”上述公募人士表示。

针对这种情况，上述知情人士告诉记者，近期基金管理人在根据盘中净值变化和交易所保持情况汇报和说明，并采取了临时停牌的风险提示操作。“但是投资者的市场行为，管理人确实也没有办法干涉，目前比较主要的还是根据二级市场情况及时做好风险提示，尽量避免投资者因为跟风入场后续带来投资损失的情况。产品运作上，还是保持严格按照法律规定和基金合同进行。”

另一位头部公募人士也表示，场内波动大，尤其小规模ETF容易大幅折溢价，投资者特别要小心，基金公司只能不断做风险提示。

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