华西证券：3-5年信用品种的机会略胜一筹，信用债ETF基金（511200）工具属性凸显

华西证券从债市行情出发，将纯债行情分为“走强”、“盘整”和“回调”三种情况。在纯债行情走强时，超长期利率债能够尽可能攫取债牛的收益；当行情进入盘整，3-5年信用债是相对具备性价比的选择；而当行情阶段性回调，短久期利率债的防御属性将为策略提供韧性。

在2月中上旬阶段，长端利率存在震荡或下行的不确定性，结合月初情况来看，10年、30年国债收益率已然来到1.60%、1.80%等临界点位，长端利率破位下行的阻力相对较大；与此同时，资金利率已然下行，且全市场的杠杆风险正处低位水平，从胜率维度考虑，流动性驱动信用利差压缩的赢面或许更强，3-5年信用品种的机会略胜一筹。

上证基准做市公司债指数选取符合上交所基准做市品种规则的债券作为指数样本，截至2025年2月10日，指数成分券190只，主体评级均为AAA，央国企背景突出，信用风险较低。个券剩余期限分布在0-30年，成分券基本实现收益率曲线全曲线覆盖。指数修正久期4.15，呈现中短久期信用债特征。

信用债ETF基金（511200）紧密跟踪上证基准做市公司债指数，具备“T+0”交易、低成本和持仓透明度高等特点，或为投资者把握指数轮动策略的便捷工具。