公司快评｜募投项目延期，业绩承压，董事长之子成网红能否拯救曲美家居？

每经评论员 杜宇

2月10日，曲美家居（SH603818，前收盘价：2.92元，市值20.11亿元）发布公告称，部分募投项目重新论证并延期，二级市场上，2月11日该股开盘下挫，盘中跌超2%。

公告显示，曲美家居此次募集资金总额为5.45亿元，实际募集资金净额为5.33亿元。其中，河南曲美家居产业二期项目和Ekornes挪威工厂产能升级建设项目原计划分别于2025年12月和2025年9月达到预定可使用状态，现分别延期至2027年12月31日和2026年12月31日。公司解释称，项目延期的主要原因是受行业周期波动及全球经济影响，导致项目尚未启动建设，且存在搁置超过一年的情况。

从公司业绩来看，曲美家居自2021年达到业绩高峰后一路下滑。2021年至2023年，公司营收分别为50.73亿元、48.53亿元和40.28亿元，归母净利润分别为1.779亿元、3696万元和-3.042亿元。2024年上半年，公司负债总额达45.95亿元，资产负债率为66.06%，高于国内同行业中位值和47.28%的平均值。此外，公司预计2024年归母净利润亏损1.12亿元至1.68亿元。

笔者认为，募投项目的延期不仅反映了公司在项目规划和实施过程中可能存在的问题，也进一步加剧了市场的担忧情绪。项目延期的背后，是公司对行业周期和市场环境预判不足的体现。在后续项目推进中，公司需加强风险评估和应对机制，确保项目按计划推进，避免再次出现类似情况。

面对业绩下滑和高负债的双重压力，曲美家居亟需采取有效措施。公司应聚焦核心业务，优化业务结构，提升高附加值业务的比重，同时加强资金管理，优化应收账款催收机制，减少资金占用。此外，公司还需谨慎推进战略转型，确保研发投入与实际收益的平衡，逐步恢复市场信心。

值得注意的是，公司董事长赵瑞海之子赵泽龙留学归后成为抖音网红，凭借“负二代”和“父债子还”的话题走红，其抖音账号运营风生水起，但尚未进入公司管理层。尽管赵泽龙的流量引发了市场关注，但流量能否带动销量，仍需公司认真思考。

笔者认为，赵泽龙的抖音账号虽有流量，但公司需将流量转化为实际销量。公司应结合新媒体特点，制定精准的营销策略，将流量优势转化为品牌和产品的市场竞争力。然而，仅靠流量是不够的，公司还需在产品质量、品牌建设和市场拓展上下功夫，才能真正实现破局。