老郑说汇｜关税政策扰动美元，下周需密切关注CPI表现

本周美元走势波动较大，主要受到特朗普政府关税政策反复变化的影响。美元在周初冲高，但随后回落，至周五时部分收复失地。

美元本周经历了一波三折的走势。周一（2月3日）美元高开，但随后连续回落，周三探至周内低点后，于周四和周五小幅反弹。全周美元指数累计下跌0.41%，收于108.09点。美元周一的高开与特朗普政府宣布对加拿大、墨西哥和中国加征关税有关。市场预期此举将推高美国通胀压力，进而限制美联储的降息空间。然而，随着美国在周一晚些时候宣布推迟对加拿大和墨西哥加征关税，美元随即走软。

周五，美国公布了1月非农就业数据，尽管数据表现参差不齐，但整体仍表现健康，推动美元小幅反弹。当日，特朗普再度发表强硬言论，称计划下周宣布对多国实施“对等关税”措施。这一表态令市场对贸易局势的担忧再度升温，也对美元形成一定支撑。

具体来看，美国劳工部周五报告称，1月失业率从上月的4.1%下降至4.0%，好于市场预期的4.1%。不过，1月新增非农就业人数为14.3万人，低于上月的30.7万人（修正后），也未达到市场预期的17万人。薪资数据则表现亮眼：1月平均时薪同比增长4.1%，高于上月的3.9%（未修正）及预期的3.8%；环比增长0.5%，同样超出上月的0.3%和预期的0.3%。

尽管新增就业人数不及预期，但由于薪资增长强劲且失业率下降，这份就业数据整体对美元形成了利好。

展望下周，美元的走势仍将受到特朗普“对等关税”政策的后续发展影响。此外，美国1月CPI数据将于下周三公布。由于通胀数据直接影响美联储的货币政策取向，市场将密切关注CPI的表现，以判断未来降息的可能性。