2025年春节档票房超95亿元，刷新历史纪录，《哪吒2》成档期冠军。2月5日开盘后，主出品方光线传媒股价涨停。春节档影片一超多强，《哪吒2》贡献过半票房。博纳影业、北京文化等出品方股价跌停。影视公司“龙头”易主，光线传媒总市值反超万达电影。专家认为，优质内容是王道，影视公司需关注基本面和项目质量，适应市场变化。
每经记者 毕媛媛 每经编辑 董兴生
押对电影，不仅能收获高票房，更能让股价起飞，这一幕鲜活地出现在2025年春节档结束后的首个交易日。
这一次，中国电影市场以超95亿元总票房刷新春节档的历史纪录，最大赢家无疑是《哪吒之魔童闹海》（以下简称“《哪吒2》”）。
票务平台对影片的最终票房预测不断增长。截至发稿，《哪吒2》的票房已超54亿元，距离中国影史票房冠军只差不到4亿元。灯塔的AI预测总票房则超过85亿元，成为中国影史票房冠军几乎已无悬念。
2月5日开盘后，《哪吒2》的主出品方光线传媒（300251.SZ，股价11.44元，市值335.6亿元）冲向涨停板。截至收盘，光线传媒以336亿元的总市值，领先224亿元市值的万达电影约50%。
“这体现了优质内容对资本市场的巨大拉动作用。”盘古智库高级研究员江瀚在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，“虽然春节档创造了历史纪录，但接下去电影市场能否继续红火，取决于多种因素的综合影响。一方面，优质影片的持续供应是保持市场繁荣的关键；另一方面，观众的观影习惯和消费需求也在不断变化，需要影视公司不断创新和调整策略。从长远来看，中国电影市场仍然具有巨大的发展潜力和空间，随着城市化进程的加速和消费升级的推动，电影市场有望迎来更加广阔的发展前景。”
2025年春节档票房高歌猛进，传导到2月5日开盘后的资本市场。
Wind数据显示，截至2月5日收盘，文化传媒指数（886041）上涨2.41%，达到今年以来的新高。其中，《哪吒2》的主出品方光线传媒开盘即涨停，涨幅达20.04%，领先于一众传媒影视公司。
光线传媒成为2025年春节档的最大赢家。据《2025年春节档电影市场洞察报告》，2025年春节档票房为95.1亿元，日均票房11.9亿元，场次348.6万，观影人次1.87亿，上座率43.3%，档期票房、观影人次双双破纪录。
图片来源：《2025年春节档电影市场洞察报告》
其中，《哪吒2》以48.39亿元票房拿下2025年春节档冠军，《唐探1900》票房22.78亿元位列其后。《2025年春节档电影市场洞察报告》中提到，春节档影片形成一超多强格局，《哪吒2》以51%的票房贡献领跑春节档，档期冠军影片票房贡献为近10年首次突破一半。
这是历史性的纪录，直接反映在资本市场表现上。江瀚表示：“今日（2月5日）开盘后光线传媒涨停，显示出市场对《哪吒之魔童闹海》的强烈认可和追捧，这体现了优质内容对资本市场的巨大拉动作用。”
“动画电影《哪吒之魔童闹海》创造新纪录，已超过第一部《哪吒之魔童降世》，证明优质影片拉回观众走进电影院。”华鑫证券传媒新消费首席分析师朱珠亦对记者表示。
图片来源：片方供图
五年磨一剑，《哪吒2》的口碑和票房给了出品方最直接的回馈。在江瀚看来，今年春节档的表现给资本市场带来的反思之一是，优质内容仍然是王道。“只有具备吸引力的影片才能赢得观众的青睐和市场的认可。其次，资本市场的反应也提醒我们，影视公司的业绩和股价与影片的表现密切相关，投资者需要更加关注公司的基本面和项目的质量。春节档的竞争也加剧了行业的洗牌和整合，对实力较弱、缺乏核心竞争力的影视公司而言，将面临更大的市场压力和生存挑战。”
光线传媒迎来高光时刻，春节档其余影片的出品方却笑不出声。截至2月5日收盘，博纳影业、北京文化、横店影视、金逸影视跌停，中国电影逼近跌停。
曾凭借《长津湖》叱咤春节档的博纳影业，今年因《蛟龙行动》赔大了。上映8天，《蛟龙行动》票房刚过3亿元。博纳影业董事长、创始人于冬曾在2024年的北京电影节投融资论坛上表示，《蛟龙行动》是一部大制作电影，是中国截至彼时投资最大的电影，与好莱坞大制作相比也毫不逊色。
博纳影业的股价也不断走低，从2024年上半年的高点7.21元/股至如今的5.36元/股，已跌去25.6%，总市值缩水至74亿元。春节前，博纳影业发布2024年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润亏损6.37亿元至8.81亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损7.48亿元至9.89亿元。
同样惨淡的还有押注《封神第二部：战火西岐》的北京文化。与《封神第一部：朝歌风云》的26.37亿元票房相比，第二部的票房显然未达预期，上映8天票房刚过10亿元。截至2月5日收盘，公司股价下跌10%，市值为45亿元。
图片来源：猫眼专业版
此外，即便有名导光环和流量明星加持，也难挽颓势。徐克执导、肖战主演的《射雕英雄传：侠之大者》在预售阶段被寄予厚望，但春节档收官后，票房未过6亿元。或受此拖累，2月5日，主出品方中国电影股价下跌9.22%。
在2025年春节档参与出品了《射雕英雄传：侠之大者》和《熊出没•重启未来》的横店影视，2月5日也迎来跌停，公司市值剩下84亿元。
万达电影则参与出品了《唐探1900》和《熊出没•重启未来》。虽然《哪吒之魔童闹海》的表现耀眼，《唐探1900》依然拿下了22.78亿元的档期票房。在一众出品方中，万达电影2月5日股价下跌3.55%已算表现尚可。
港股方面，截至发稿，阿里影业跌3.16%，报0.46港元/股，总市值137亿港元；猫眼娱乐跌11.24%，报7.66港元/股，总市值88亿港元。
《每日经济新闻》记者发现，A股影视上市公司的“龙头”已易主，光线传媒以336亿元的总市值反超224亿元市值的万达电影。
“这体现了光线传媒在内容创作、市场营销等方面的优势和实力，也反映了投资者对其未来发展的信心和期待。未来影视公司将面临向数字化转型、多元化发展等压力。随着科技的进步和观众需求的变化，影视公司需要积极探索新的业务模式和技术应用，以适应市场的变化和发展。”江瀚分析道。
朱珠则更看好光线传媒的动画内容和AI潜力。“AI为代表的新质生产力，为内容生产带来提质增效预期，光线传媒致力于每年稳定推出三部动画电影，推动观众关注动画电影，进而提升票房占有率，通过AI技术应用，动画产业有望进一步壮大。此外，光线传媒在动画电影领域已建立较强的用户认可度，伴随AI的赋能助力，有望推动动画电影的产出效能，更高效地将创意转化为现实，有望再续动画电影新篇章。”
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