指数连续9年跑赢中证红利 “现金牛”行情有望持续

首批现金流 ETF（159399）重磅发行中，值得关注的是，在2016-2024的九年中，现金流 ETF（159399）跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数富时现金流指数连续九年跑赢中证红利指数，表现强势。“现金牛”行情有望持续，现金流 ETF（159399）正在发行中，填补了A股市场空白，为投资者提供了稳健投资的新选择。

根据中金公司研究部测算，2020年以来中、美、欧市场上“现金牛”指数 （以本币计价）表现不俗，而且趋势跑赢相应的大盘指数。美股市场中，现金流选股策略及相关产品已经相对成熟，国内ETF市场相关工具产品则较为缺失。

现金流 ETF（159399）推出弥补了A股市场的空白，值得关注的是现金流 ETF具备长期跑赢红利、聚焦大中市值、月月评估分红等特性。

具体来看，现金流 ETF（159399）前十大重仓股为中国石油、中国海油、美的集团、陕西煤业、中煤能源、潍柴动力、中国中车、中兴通讯、中国联通、宇通客车等。

近年来，富时中国A股自由现金流聚焦指数跑赢沪深300及中证红利指数。该指数连续6年正收益，且2024年收益率高达36%。富时中国A股自由现金流聚焦指数自基日以来涨幅超600%。不仅显示出现金流投资策略的有效性，也反映了在当前市场环境下，具有良好现金流的公司正受到越来越多投资者的青睐。

数据来源：富时罗素，基日为2013/12/31

光大证券表示，国内首批自由现金流ETF的问世，弥补了ETF产品SmartBeta工具箱中自由现金流因子的空缺，进一步丰富了投资者的指数投资工具。富时中国A股自由现金流指数则更多考虑了对企业未来发展潜力的前瞻性。在低利率环境下，高自由现金流资产的配置价值愈发凸显。随着宽货币政策的持续推进，利率处于下行通道，投资回报的中枢随之下降。与此同时，新“国九条”、市值管理等政策正引导市场走向稳健的“慢牛”与“长牛”格局，鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的公司有望提高分红比例。在此背景下，现金流质量提升也将在估值层面为市值的增长提供重要动力。

华泰证券表示，自由现金流可直观刻画公司赚钱能力、成长空间和抗风险能力。自由现金流指数在市场下行期超额明显，可作为穿越牛熊的长期配置之选。

机构表示，“现金牛”行情有望持续。企业经营模式发生改变，运营资本和资本开支近年总体下降，自由现金流出现上行趋势。华创证券数据显示，2000-2013年全A自由现金流（非金融）正负波动，累计为负；从2014年同比转正以来每年稳定增长，2020年起达到万亿。

此外，A股目前处在鼓励分红的政策环境，利好“现金流”行情。

国泰基金表示，2024年红利行情持续演绎，部分红利股估值溢价；后续看，红利行情或出现分化，有现金流支撑、有能力分红的公司有望经受住市场“大浪淘沙”。新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有望提高分红比例。

现金流 ETF（159399）的发行为投资者提供稳健投资新工具，且长期跑赢红利。现金流 ETF跟踪的指数具备“大中市值+央国企+充裕现金流”等特征，有望为全年投资主线之一。

现阶段现金流ETF(159399)正在发行中，发行时间为1月27日至2月14日，感兴趣的投资者可以持续关注。