中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》

近日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。

《行动方案》以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，扎实推进资本市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排，着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。

《行动方案》的主要目标是，推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长期投资力量。

《行动方案》是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》中国证监会工作举措之一。下一步，中国证监会将推动系统内各单位、各部门协同发力，不断优化具体制度安排，持续激发市场机构活力，始终强化监管和风险防范，确保《行动方案》各项举措落实落地。

促进资本市场指数化投资高质量发展 行动方案

《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发 展的若干意见》（ 国发〔2024〕10 号， 以下简称新“国九条”） 明确提出，建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道， 推动指数化投资发展。指数和指数化投资作为连接资本市场投 融资两端的重要载体与工具，在优化市场资源配置、促进上市 公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、 维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用。 为完善资本市场 “ 1+N+X”政策体系，加快推动指数化投资高质量发展，夯实资 本市场稳健运行根基，现制定本行动方案。

一、总体要求

（一）指导思想

以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实 党的二十届三中全会、 中央金融工作会议精神，扎实推进资本 市场新“国九条”和中长期资金入市工作部署，坚持目标导向、 问题导向，持续加强优质指数供给，不断丰富指数产品体系，

加快优化指数化投资生态，强化全链条监管和风险防范安排， 着力推动资本市场指数与指数化投资高质量发展。

（ 二 ）主要目标

经过一段时间努力，推动资本市场指数化投资规模和比例 明显提升，加快构建公募基金行业主动投资与被动投资协同发 展、互促共进的新发展格局；强化指数基金资产配置功能，稳 步提升投资者长期回报，为中长期资金入市提供更加便利的渠 道，助力构建资本市场“长钱长投”生态，壮大理性成熟的中长 期投资力量。

二、持续丰富指数基金产品体系

1.积极发展股票 ETF。全面做优做强核心宽基股票 ETF ， 打造行业旗舰 ETF 产品方阵，支持覆盖率高、代表性强、流动 性好的宽基股票 ETF 注册发行，更好满足中长期资金配置需 求。推出更多红利、低波、价值、成长等策略指数 ETF，进一 步提升ETF 产品多样性和可投性。围绕做好金融“五篇大文章”、 服务实体经济与国家战略、发展新质生产力，持续丰富主题投 资指数 ETF 产品。

2.稳步拓展债券 ETF 。在有效防控流动性风险和信用风险 的前提下，持续丰富债券 ETF 产品供给，更好满足场内投资者 低风险投资需求。支持推出更多流动性好、风险低的不同久期 利率债 ETF。稳妥推出基准做市信用债 ETF，研究将信用债 ETF

纳入债券通用回购质押库，逐步补齐信用债 ETF 发展短板。

3.支持促进场外指数基金发展。加大普通指数基金、ETF 联接基金、指数增强型基金等具有不同风险收益特征场外指数 产品供给力度，充分发挥指数产品透明度高、成本低、配置功 能强、风险分散等优势，更好满足广大场外投资者多元化投资 需求，实现场内外指数产品协同发展。

4.稳慎推进指数产品创新。 以风险可测可控、投资者有效 保护为前提，研究推出多资产 ETF 、实物申赎模式跨市场债券 ETF，银行间市场可转让指数基金等创新型指数产品。研究拓 展 ETF 底层资产类别。持续丰富ETF 期权、股指期货、股指 期权等指数衍生品供给，为指数化投资提供更多风险管理工具。

三、加快优化指数化投资发展生态

5.优化 ETF 注册发行安排。建立股票 ETF 快速注册机制， 原则上自受理之日起 5 个工作日内完成注册。对成熟宽基指数 产品实施ETF 及其联接基金统筹注册安排。持续完善 ETF 注 册逆周期调节机制。支持基金管理人基于可持续发展潜力、市 场容量和标的流动性等因素，开展 ETF 前瞻性布局和差异化竞 争，完善具有不同风险收益特征的 ETF 图谱。

6.全面完善 ETF 运作机制。全面评估 ETF 产品现行运作 机制，及时修订完善发行、上市、交易、做市、退市及信息披 露等各环节制度安排。抓紧推进跨市场 ETF 全实物申赎模式改

造。稳慎研究推进宽基 ETF 基金通平台上线工作。扩大 ETF 集合申购标的，推动集合申购业务常态化。明确ETF 产品适用 短线交易、减持、举牌等监管要求，进一步便利指数化投资。

7.切实提高指数编制质量。不断完善指数编制方法，增强 指数产品生命力。鼓励编制符合国家战略、表征金融“五篇大文 章”、反映新质生产力、专精特新等特色指数，打造“中国品牌” 指数体系，提升 A 股指数国际影响力。

8. 降低指数基金投资成本。继续免收 ETF 上市年费，推动 降低或减免 ETF 做市、登记结算、指数使用等费用，持续调降 指数基金运作成本。适时适度引导行业机构调降大型宽基股票 ETF 管理费率和托管费率。将存量指数基金的指数许可使用费 从基金财产中列支改为由基金管理人承担。

9.稳步推进指数化投资双向开放。统筹开放与安全，稳步 扩大指数产品制度型开放，完善 ETF 互联互通机制。稳步拓展 ETF 纳入沪深港通标的范围。稳慎推进 ETF 互挂合作和境内指 数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指 数化投资参与A 股市场。

10.不断提升投资者服务水平。引导行业机构牢固树立投资 者为本理念，更加注重投资者服务，推动指数基金成为服务广 大中小投资者财富管理、便利各类中长期资金入市的重要工具。 加大指数投资宣传推广、投教培训工作力度，积极培育指数化

投资理念，持续优化投资者服务质效，着力提升投资者获得感， 不断扩大投资者群体。将符合条件的指数基金纳入个人养老金 投资范围并动态调整，鼓励发展以指数基金为主要配置标的的 买方投顾业务，提升对接居民中长期投资理财需求的能力。支 持指数编制机构加强指数业务推广，为中长期资金开展指数化 投资提供专业化指数编制服务。

四、加强监管，防范风险

11. 强化持续监管。加强指数基金特别是 ETF 产品的日常监 管，完善 ETF  自律监管，规范ETF 场内简称与上市管理，强 化信息披露和风险揭示。建立健全数据信息共享机制。督促基 金管理人加强信息系统建设和人员保障，夯实 ETF 产品稳健运 行基础。严格落实投资者适当性制度，健全投资者保护机制。

12.突出风险防控。压实交易所市场风险一线监管职责，着 力加强ETF 产品风险监测预警与应对处置。加强对 ETF 产品 申赎及交易行为的分析监测，及时识别、处置异常交易行为和 结算交收风险，动态评估完善交易机制安排和流程管控。指导 基金管理人规范 ETF 申赎清单、参考净值的制作发布，强化对 ETF 交易价格、交易规模的实时监控与风险应对。指导券商完 善内部控制，实施客户分层分类管理，完善客户交易动态跟踪 监测机制和应急处置安排。