马可波罗：坚持创新驱动，在传统产业中打造新质生产力

新能源汽车产业高速发展，造就江西宜春“亚洲锂都”美誉，这里作为国内锂云母提锂的主产地，是过去多年的资本淘金热土，但也面临锂尾矿处理难题。

媒体报道指出，对于锂尾矿处理的技术攻关，行业内，有如天齐锂业、赣锋锂业、国轩高科等锂电相关企业正加紧探索；在锂电企业之外，锂尾矿的新应用场景也成为研究方向，其中锂尾矿在建筑陶瓷领域的应用率先取得产业化推进。

据了解，建陶龙头企业马可波罗的攻关项目——锂尾矿在建筑陶瓷的应用研究及产业化，目前已取得阶段性成效，高掺量锂尾矿在建筑陶瓷坯中实现了产业化应用。

实际上，不仅能让锂尾矿变废为宝。正在IPO的马可波罗招股书还披露了“不同类型工业尾渣在陶瓷坯体中的应用研究”处于试产阶段，“高掺量硅灰石尾矿增强建筑陶瓷技术研究与应用”在2023年被中国轻工业联合会鉴定为“国际领先”等科技成果，已开启让包括尾矿在内的工业矿山由“包袱”变“财富”的新路径。

长期以来，建筑陶瓷被认为是传统低端的行业。但透过马可波罗的IPO招股书，不仅可以看到建筑陶瓷的高速发展，也可一窥该企业在绿色低碳、智能制造、产品创新、高端化品牌建设等方面所做出的突出成绩，马可波罗正重塑市场对这一传统制造行业的认知。

业绩领先，龙头稳定性更强

在广东东莞，有一家以创新闻名的企业——马可波罗控股。作为国内建陶行业中最早品牌化的企业之一，自成立以来，马可波罗始终坚持技术研发与创新，不断打造众多高品质产品，推动创新成果向人民群众的美好生活方式转化，目前主要拥有“马可波罗瓷砖”“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌。在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地。

马可波罗招股书披露，2021年—2023年，公司营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元和89.25亿元，净利润分别为16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元。

对比公开数据可以发现，这三年，马可波罗均是建筑陶瓷规模领先的企业。在房地产大环境冲击之下，相较而言，马可波罗所受的波及远小于行业整体情况，体现了行业龙头的强大韧性。

招股书援引中国建筑卫生陶瓷协会数据计算，2021年-2023年规模以上建筑陶瓷企业平均营收金额分别为3.30亿元、3.25亿元、2.92亿元，公司营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元，公司营业收入金额为规模以上建筑陶瓷企业平均营收金额的28.38倍、26.65倍、30.57倍。

其中，综合多家媒体报道，2023年全国规模以上建筑陶瓷工业主营业务收入累计2986.67亿元，规模以上建筑陶瓷企业数量为1022家，平均营收为2.92亿元，马可波罗当年收入是该数值的30.57倍，创下报告期新高。

将时间跨度拉长，对比盈利数据则可发现马可波罗的优势更为明显。

2023年7月，平安证券发布针对建筑陶瓷行业的深度报告《多维度对比陶瓷五强》，对比了陶瓷企业5家头部企业的盈利情况。其中指出，2015年以来，无论是ROE，还是毛利率、净利率，马可波罗均处于领先位置。

产品、品牌等优势明显，有望提升行业集中度

实际上，即使只对比已上市及拟上市同行，马可波罗也有明显优势。其招股书对比了3家上市建陶企业和1家拟上市同行的情况，2021年—2023年平均收入分别是67.71亿元、56.43亿元以及51.58亿元。对比可见，2021年，马可波罗收入较4家同行均值约高出25.65亿元，到2023年，马可波罗拉开4家同行均值37.22亿元的收入差距。

此外，上述平安证券深度报告从财务、经营、盈利等多维度对比建陶行业的头部企业，其中财务方面，马可波罗产量、营收领先，具有业绩优、业绩稳健等特点；经营方面，马可波罗具有品牌产品优势，兼具经销商实力强，创收能力明显领先；盈利维度上，马可波罗利润率高，盈利能力强，同时在期间费用的控制上，明显优于同行。

以渠道为例，就瓷砖销售而言，工程渠道产品类型较为单一，核心竞争力在于规模效应带来的成本与资金优势。但零售渠道则不同，瓷砖作为个人住房装修中大额支出产品，涉及美观装饰功能，消费者一般倾向于到门店进行实物挑选，因此终端网点门店数量及布局较为重要，特别是其中的优质经销商，长期积累的合作伙伴关系难以轻易改变。

上述深度报告指出，在零售端，马可波罗所打造的渠道资源价值凸显。马可波罗2022年末公司经销商数量为1448家、销售终端6848家。同时，叠加产品、品牌等优势，2022年其经销商平均销售收入达到319万元。

实际上，截至目前，建筑陶瓷行业依然存在“大行业小企业”的状态。但行业普遍看好，认为高质量发展是我国建陶行业的主旋律，头部企业市场占有率的提升还有进一步空间。

前述平安证券研报也分析，得益于行业格局持续出清、叠加原材料成本下行，头部品牌凭借较强的品牌、渠道实力与规模效应，业绩已逐步回归正轨，中长期看行业集中度提升空间大。

德邦证券研报也提到，建陶行业产品结构正向新型品类倾斜，个性化、功能化、艺术化特征愈发明显。综上，建陶行业有望持续出清产能落后、产品同质化严重、渠道有限的小型陶企，龙头有望实现集中度稳步提升。

有上市企业在2024年半年报中就指出，行业洗牌加速，头部效应显现，据行业协会预测CR10（前十市占率）将从2020年的18%快速上升至2025年的25%，龙头企业在竞争中更具优势。

锚定创新，走出绿色低碳发展新路径

为领先优势提供推动力的，是马可波罗多年来坚持科技创新和文化创新双轮驱动，加大研发投入，强化自主创新，加强研发技术人才队伍建设，持续推进关键核心技术攻关。

以产品创新为例，除了业内常见的有釉砖、无釉砖等外，马可波罗还依托传统文化特点、图样，以手工雕刻赋予瓷砖文化精髓，除家装空间外，还广泛应用于文化商业空间、商业地标、市政工程等，敦煌国际会展中心、广州白云国际机场等均有其文化陶瓷的身影，《清明上河图》《千里江山图》这些中国古代的巅峰艺术作品，在马可波罗的文化陶瓷上再次展现传统文化之美。

产品创新背后，是马可波罗在先进制造技术方面的潜心钻研，公司先后研发了静电喷釉技术、发热陶瓷砖制造技术、2.5mm超薄高强大规格饰面陶瓷岩板制造技术等多项先进制造技术。招股书披露，该类技术目前已形成核心发明专利28件，获科技成果8项，其中3项科技成果技术达国际领先水平，获科技奖6项。

此外，锂云母尾矿的处理难题大大限制了提锂企业的发展，在此背景下，马可波罗研发了高掺量锂渣在建筑陶瓷坯中的应用研究，实现了瓷质砖坯料中锂尾矿的工业化生产。项目研究开发的成功及推广，可以大量消耗提锂过程中产生的尾矿等副产品，突破碳酸锂产业进一步发展的限制和瓶颈，实现锂资源清洁循环利用。

这些正是马可波罗推进绿色制造、研发绿色产品的真实体现。多年来，马可波罗坚持绿色发展战略，以绿色技术创新为抓手，全面构建以绿色工厂、绿色产品、绿色供应链为主体的绿色制造体系。据介绍，目前，马可波罗绿色制造水平在国内建筑陶瓷行业内处于领先地位，四个生产子公司被授予国家级“绿色工厂”。

2023年12月，国家多部门联合印发的《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》中指出，传统制造业是我国制造业的主体，是现代化产业体系的基底。加快传统制造业转型升级要坚持创新驱动、系统推进，坚持先立后破、有保有压，实施制造业技术改造升级工程，加快设备更新、工艺升级、数字赋能、管理创新，推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化、融合化方向转型，提升发展质量和效益，加快实现高质量发展。

招股书中，马可波罗也表示，未来三年，公司将继续加大研发技术开发和自主创新力度，健全技术研发激励机制，引进和培养高素质技术人才，不断巩固技术创新优势，并通过联合产业链上下游及高校、科研院所建立技术创新联盟，推进行业相关的技术科研活动，加速创新成果转化，以创新驱动赋能企业高质量发展。文/朱晓华

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