行情开始出现一些积极现象——道达投资手记

近期，央行一系列动作显示出稳汇率的决心。

今天早上，央行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。这有利于增加境内美元流动性，缓解汇市美元供求偏紧状况。

央行1月9日宣布，将于1月15日在香港招标发行2025年第一期中央银行票据，发行量为人民币600亿元。这将是近年来发行的单只规模最大的离岸人民币央票，在达哥看来，有助于央行调节离岸人民币流动性，稳定市场预期和离岸汇率。

此外，近日召开的中国外汇市场指导委员会会议，强调了“三个坚决”，即坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

通过以上动作，可以防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

在今天举行的第18届亚洲金融论坛上，央行行长潘功胜表示，实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率水平，加大财政支出的强度，调整优化财政支出的结构和方向。实施适度宽松的货币政策，综合运用利率、存款准备金率等多种货币政策工具，保持流动性充裕和宽松的社会融资环境。

对于货币政策，中信证券表示，央行召开四季度货币政策委员会例会和2025年工作会议，会议表述指向下阶段货币政策强度有望保持，“择机”指引下降准降息推进有望前置。

虽然近期人民币汇率的走势对A股有一定的影响，但外资对A股比较乐观。

高盛最新研报预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将上涨20%左右。基于可观的风险回报，该机构建议，继续超配A股和离岸中资股。另据最新消息，摩根士丹利上调中国国航、东方航空、南方航空A股评级。

我们回到市场。

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数下跌0.24%，盘中跌破了10月中旬的低点，深证成指、创业板指数分别上涨0.00%、0.36%。

沪深两市成交0.96万亿元，较上周五缩量近2000亿元。这是自2024年9月24日以来首次不足万亿元，历经72个交易日。

沪深京三市上涨的个股有3007只，下跌的个股有2180只，个股涨跌幅的中位数为上涨0.26%。

虽然今天市场大幅缩量，但出现了一个好现象，那就是上证指数15分钟级别出现了底背离。此外，30分钟级别DIF也出现了拐头的现象，日K线也出现了低9。

这意味着，只要30分钟级别的底背离共振构筑成功，那么可以从左侧确认反弹行情将开启。

当然，要右侧确认反弹行情真正开启，上证指数需要突破上周横盘震荡的高点。

除了技术层面出现积极现象之外，盘面也出现了一些积极现象。

今天，跨境ETF冲高后宽幅震荡，标普消费ETF（159529）、沙特ETF（159329）均跌停，德国ETF（159561）、标普500ETF（159612）的跌幅均超过5%。

近期，市场疲弱，投机资金出于防御思维转而进攻跨境ETF。如今，投机资金撤退，从侧面说明市场调整风险已大幅降低。

对于跨境ETF的大幅调整，达哥在1月9日就提示，这种无厘头炒作存在较大的风险。事后来看，上述4只大幅溢价的跨境ETF，今天均跌回到了1月8日的K线之内或之下。

板块方面，有色板块领涨，贵金属、能源金属在板块中涨幅居前。

近期，国际金价持续上涨。特朗普上任在即，提升了市场对不确定性交易的预期，推高金价。此外，美国对俄罗斯原油出口实施更严厉制裁，不仅推高了原油价格，同时也提升了市场对特朗普上任后相关政策不确定性的预期。

昨天达哥提到，国际原油、金属品种均上涨，再叠加美元指数上涨，给人一种有资金赌美国通胀的味道。

银河证券指出，全球原油期货价格上周继续强势上涨，金、铜、铝等金属类大宗商品在再通胀预期下也出现了明显的普涨。在特朗普上任后的相关政策明晰之前，市场对特朗普政策加剧通胀的担忧，或将使全球跨市场的再通胀交易持续，受益于美国通胀相关性较大的有色金属品种金铜，或将有价格上涨弹性。

概念板块方面，光刻机板块涨幅居前。板块内的大票中芯国际，在大盘调整的背景下，已是连续3日走强。光刻机板块上涨，主要逻辑是市场交易特朗普政策预期。

上周五，人形机器人板块出现情绪高潮，今天明显分化，这是一种正常现象。由于板块上周连续上涨，不宜追高。

其他板块方面，今天多个板块轮动。

未来的机会方面，A股上市公司的年报预披露即将拉开帷幕，可以关注业绩超预期的公司。从A股历史来看，业绩超预期的公司，往往会有超额收益的机会。

最后达哥作一个总结：今天，上证指数15分钟级别出现底背离，且日K线出现低9，只要30分钟级别的底背离共构筑成功，那么大盘可能会开启一波反弹。不过，对于反弹高度，暂时先不要将预期想得太高，毕竟近期市场低迷，市场信心要彻底恢复还需要时间。

机会方面，年报预披露在即，重点关注业绩超预期的公司。

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（张道达）

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封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄