美经济放缓超预期，避险需求助力金价走强，或震荡上行丨黄金早参

上周，金价周一小幅下跌后实现四连涨，虽然有经济数据放缓及联储官员表态暂缓降息等利空因素，受特朗普贸易政策不确定性影响，避险买盘需求提升，COMEX黄金期货周度收涨2.36%报2717.4美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）单日上涨0.69%，周度涨1.37%，近60日获资金净申购7.9亿元，黄金股ETF（159562）跌0.08%，周度涨0.5%，近5日获资金布局602万元。

数据方面，美国12月非农新增就业25.6万人，为九个月最大增幅，超出预期值16.5万人，前值从22.7万下修至21.2万；12月失业率为4.1%，低于预期和11月的4.2%。最新CME“美联储观察”数据显示，1月维持利率不变的概率为96.8%，降息25个基点的概率为3.2%，一月暂停降息概率进一步提升。

平安证券分析指出，当前市场对于特朗普上台后的政策兑现预期较高，担忧通胀抬头，降息预期不断下修，，这使得金价承压，但是通胀担忧托底金价。目前，降息预期下修空间有限，此时边际变量为通胀预期的变化。特朗普兑现政策决心较强，1月金价在通胀担忧中震荡上行。