东方电气9.3亿元转让木垒东新51%股权 标的资产核心是风电设备

市值超450亿元的设备龙头东方电气有资本新动作。

2025年1月7日晚间，东方电气（SH600875，股价14.70元，市值458.27亿元）公告称，近日，公司控股子公司东方风电以人民币9.3亿元向四川川投新能源有限公司（以下简称川投新能源）转让木垒东新新能源有限公司（简称木垒东新或标的公司）51%股权（以下简称“本次交易”）。本次交易价格参照的是以2024年9月30日为评估基准日，采用收益法对木垒东新进行评估得出的评估值，约为18亿元。川投新能源将以现金方式支付这笔款项。

《每日经济新闻》记者了解到，截至2024年9月30日，标的没有产生营收，净利润为亏损57.8万元，净资产8.79亿元。至于截至2024年9月30日没有产生营收的原因，则是与该标的公司尚未进入运营期有关。

9.3亿元通过现金支付

1月7日晚间，东方电气公告称，近日，公司控股子公司东方风电以人民币9.3亿元向川投新能源转让木垒东新51%股权。本次交易价格参照以2024年9月30日为评估基准日采用收益法对木垒东新进行评估的评估值约18亿元，川投新能源以现金方式支付。

东方电气表示，本次交易完成后，预计将增加公司2024年利润总额和现金流，具体数据以审计结果为准。另外，木垒东新以电费收费权作质押，向一些银行申请了贷款，东方电气表示未提供担保。本次交易前申请的贷款，原则上不受本次交易影响，后续将继续执行。

《每日经济新闻》记者注意到，标的受让方为川投新能源，注册资本10亿元，经营范围包括发电业务、输电业务、供（配）电业务等。川投新能源的唯一股东是四川省投资集团有限责任公司，后者也是川投能源（SH600674，股价16.45元，市值801.87亿元）的控股股东。

截至2024年9月30日，川投新能源的资产总额为9.54亿元，净资产为6.57亿元。2024年前三季度，川投新能源营业收入3226.8万元，净利润亏损485万元。从川投新能源的投资版图来看，其在四川的马尔康市、德昌县等地都设有新能源公司。

在2022年，川投新能源还曾和东方电气关联方东方电气投资管理有限公司做过交易。根据东方电气（酒泉）太阳能发电有限公司的工商资料变更登记，2022年9月30日，川投新能源接替东方电气投资管理有限公司成为东方电气（酒泉）太阳能发电有限公司的唯一股东。

再看木垒东新财务状况，其注册资本是8.8亿元，截至2024年9月30日，公司没有产生营收，净利润为亏损57.8万元，净资产8.79亿元。而根据北方亚事资产评估有限责任公司出具的《资产评估报告》，以2024年9月30日为评估基准日，采用收益法对木垒东新进行评估的评估值为人民币18.21亿元。结合上述评估结果，经交易各方协商，确定本次51%股权对应交易价格为9.29亿元。

标的所在地风电发展快

对于一个没有产生营收，净利润为亏损标的，为何其整体估值能达到18亿元？

1月7日下午，记者以投资者身份致电东方电气公开电话。对方表示，从财务数据来看，木垒东新尚未产生营收。没有产生营收的原因是标的还没有进入运营期，但交易估值依据是按照未来的收益计算。标的资产核心是风电设备，“已经建好了风电场”。

实际上，东方电气的业务是风电设备销售。通常而言，设备销售是通过网上公开招投标形式展开。而这一次，东方电气是“打包”卖掉拥有自己设备的风电公司。对方表示，这也是一种正常的商业行为。

根据东方电气2024年半年报，风电2024年上半年新中标订单700万千瓦以上，10兆瓦陆上风电机组实现批量产出。

从标的注册地来看，处于新疆昌吉州。值得一提的是，昌吉州有新疆“十大风区、五大光区”之一的称号。据《昌吉日报》消息，昌吉州建成新能源装机规模860.8万千瓦，推进在建新能源总规模2700万千瓦。2023年1月至11月，全州完成固定资产投资同比增长24.8%，居全疆第三。其中，全州新能源项目完成投资同比增长185.5%，占全部投资的23.6%。