林园投资董事长林园：政策组合拳频出，中国股市迎来最好的投资时机

2024年的A股，经历了先抑后扬的走势，但自9月24日起，市场在政策利好和资金面改善的双重推动下，实现了强势反弹。市场走牛背后，核心是重大政策出现根本逆转。展望2025年，市场机遇与挑战并存，尤其是“特朗普2.0”时代开启的背景下，A股市场将如何演绎？投资机会又在哪里呢？围绕这些问题，《每日经济新闻》（以下简称NBD）记者专访了百亿私募林园投资董事长林园。

NBD：2024年的A股市场先抑后扬，但市场在9月下旬，迎来了政策的大转向，A股给予了积极反馈，投资者预期和信心得到较好恢复，对于2025年的A股市场您怎么看？明年的投资机会有哪些？

林园：市场的具体走势难以预测，但根据当前的市场环境和估值状况，可以初步判断市场正在朝着好的方向发展。政策导向正在从过去的重融资逐步转向重回报，这种转变有助于提升投资者的信心。根据目前的趋势和政策支持，可以判断市场将继续上涨。

对于2025年的A股投资机会，我是非常看好的。股市遇到了几十年来大的机遇期，中国股市迎来最好的投资时机。

NBD：2024年4月30日，“耐心资本”首次在高层会议中被提及。会议强调，要积极发展风险投资，壮大耐心资本。您是如何理解“耐心资本”？它对于当前A股市场有何积极作用？

林园：耐心资本，我们的理解还是养老金、保险的资金流入资本市场，它是一个长期的钱。二级市场在新“国九条”之后，鼓励了中长期资金入市。近日，《关于全面实施个人养老金制度的通知》印发。其中明确规定，在现有商业养老保险和公募基金产品等基础上，将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，金融机构要做好个人养老金产品资产配置公示等工作。

随着耐心资本的壮大，能够减少A股的大幅波动性。首先是估值偏低。其次是股息率已经达到一个很高的位置，历史少有。再次就是当下要持续用时间去淘汰弱小，而股市持续上涨有助于这一问题的解决。当然，耐心资本肯定与当前产业链的转型升级相关，包括现在所提倡的新质生产力。

NBD：近期的重磅会议中，消费被放在了第一的位置，围绕消费的利好政策不断。展望2025年，您怎么看待消费板块的投资机会？

林园：消费板块有很多投资机会。首先是它的估值比较便宜。随着国家鼓励消费政策的实施，相信这个板块2025年会走稳，甚至是复苏的现象。国际上的消费股几十年都在走牛市，全球资本市场的规律就是这样。反正买消费股吃不了亏，过往的历史已经给出了答案。

近期消费走强并不是特定时期的表现，它的走强本来就是牛市初期的特征。消费本来在全球资本市场里都是重中之重。这就是牛市初期的特征，因为消费的权重比较大，在牛市初期能带动大家参与投资。大家能赚到钱，股市才能走牛。

消费就是有刚性需求的消费。食品、饮料、药品等有保质期，很容易判断。医药行业是大消费板块，出现优秀公司的可能性很大。当前我们的医药公司和世界相比，有非常大的发展空间，坚定看好三大疾病领域的标的，高血压，糖尿病，心脏病口服类药物是重点。

封面图片来源：受访者供图