尾盘，部分高标股炸板——道达投资手记

本周，美联储将公布利率决议。此外，日本、英国、俄罗斯、泰国、菲律宾、挪威和瑞典等央行也将做出利率决定。可以说，本周是全球央行的超级周。

联邦基金期货市场目前显示，美联储几乎100%会选择再次降息25个基点。

美联储一旦降息，将再度为我国货币政策打开空间。在这样的背景下，债券及高股息板块会受到部分资金的追捧。

今天，国债期货价格走高，三十年国债的主力合约更是大涨0.46%，盘中最高涨幅达0.78%。

受国债期货走强影响，高股息红利板块跟随走强。电力、石油、交通设施、石油、银行、供气供热、煤炭、电信运营这几个板块，其板块指数的涨幅均超过1%。

我们回到市场。

今天，A股三大指数集体回调。截至收盘，上证指数下跌0.16%，深证成指下跌1.30%，创业板指数下跌1.51%。

沪深两市成交1.7万亿元，较上周五缩量约3700亿元。沪深京三市上涨个股1768只，下跌个股3478只，个股涨跌幅的中位数为下跌0.82%。

昨天提到，在12月13日大幅调整之后，市场情绪临近冰点，本周一会有反弹需求。从实际情况来看，今天的反弹仅维持了半天，下午再度展开调整。

从K线角度来说，上证指数今天的日K线有调整中继的味道。所以，达哥认为，市场还有再度向下调整的味道。

在12月11日的文章中，达哥给出了上证指数未来一段时间的两种走势猜想：第一种是慢慢修复昨天的假阴线，然后再顺势突破10月8日的高点；第二种是调整几天，然后再度向上走，直到突破10月8日的高点。

很显然，市场选择了第二种猜想中的先调整几天的走势。

那么，大盘会调整多久呢？

之前达哥多次提及，10月8日波段见顶之后，上证指数有两种走势，一种是箱体整理，一种是三角形。其中，三角形的概率偏大。

10月18日-11月8日的上升段用时16个交易日，11月8日-11月27日的调整段用时14个交易日，11月27日-12月10日的上升段用时10个交易日。

大家都知道，三角形走向收敛的过程中，随着高点越来越低、低点越来越高，后续每个高点、低点所需要的时间都会减少。

也就是说，12月10日以来的调整时间，大概率会小于11月27日-12月10日上升段的10个交易日。目前本轮调整已进行了5个交易日，这意味着本周大概率将见到一个阶段低点。

时间大致锁定后，剩下的就要依靠其他方式来进行辅助判断。可以观察各时间周期能否出现底背离。假如底背离出现，再叠加时间窗口，基本就可以判断市场阶段见底。

总之，对于当前大盘的调整，我们不需要担忧，下方支撑位依次在3350点附近、3320点附近。

将时间再往后拉长一点，1月即将到来，届时又是传统的春季攻势时间。

对于未来的行情，无论是9月24日央行宣布创设两项结构性货币政策工具，还是上周的政治局会议、中央经济工作会议，实际上已经较大程度展示了政府拟提振国内经济的决心。

达哥也看了一些机构的观点，多数对春季行情充满预期。

比如国金证券表示，10月以来，国内基本面在“宽货币+宽财政”影响下，逐步拐头修复。截至11月居民、企业现金流改善，促使“花钱意愿”上升的逻辑依然未变。此外，衡量有效流动性的核心指标“M1%-短融%”连续两个月回升，且改善幅度持续扩大。显然，“春季躁动行情”5条规律（基本面、流动性向上，贴现率较低、风险偏好有改善空间及估值合理）均满足。

板块方面，高股息方向走强，科技方向普遍回落，再加上低位首板及高切低的现象，使得市场有不同资金各玩各的的感觉。

在文章开头提到的几个高股息板块中，煤炭板块的基本面情况可能相对更好。

从行业层面来看，上周港口煤价跌至800元/吨以下，基本触及底部区间。最近两年多次出现的低煤价，导致边际供给收缩行情，使得市场对煤炭供给刚性及煤价底部区间基本达成共识。

有机构指出，长期来看，我国新增产能较少且多位于新疆，除新疆外，仍有产能临近枯竭的矿井面临退出，紧供给格局仍未结束。

不过，需要提到的是，煤炭板块自2020年3月见底之后，已上涨了4年，在弹性方面可能会受到一定的制约。

高股息板块中，电力板块指数今天反包了12月10日的高开低走阴线。后续可以观察是否有其他高股息板块的指数反包。如果多数板块反包，要观察市场风格是否切换。

投机方向，周末首发经济、豆包AI等方向的热度很高，今天前排个股很多被资金顶了一字板，但一些个股走出了兑现的走势。此外，AI眼镜概念的多数个股，和豆包AI概念的情况差不多。

机器人概念的建设工业走出“天地板”走势，带动部分高标股炸板，比如三维通信、粤传媒、中百集团等。

随着资金加入首发经济等板块的炒作，机器人概念的资金被分流，资金回补的意愿也比较弱。建设工业的“天地板”，或预示机器人板块可能要休整一下。

最后达哥作一个总结：本周将迎来关键周，一是全球央行的超级周，二是大盘调整能否结束的关键周。我们要做的就是，耐心观察调整结束的信号是否会如预期般出现。

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（张道达）

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封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄