12月16日券商晨会精选|半导体自主可控仍将是科技主线；短期市场或“上有顶、下有底”

上周五，美股芯片商博通股价飙升超24%，创史上最大涨幅，一举成为第九家市值突破1万亿美元的美国上市公司，市场关注相关概念股的机会。以下是12月16日的券商晨会精选，仅供参考。

华泰证券：短期市场或仍维持“上有顶、下有底”的状态

华泰证券研报表示，重要会议后资金落袋为安、政策预期在力度上有所波动下，下半周市场小幅回调。复盘2010年以来会议召开后A股走势偏弱时期发现，1）会议结束至年末，市场往往偏震荡运行，大盘价值、低估值等品种在震荡阶段往往估值修复，2）次年开年市场在政策进入真空期后或具备一定反弹动能，但反弹强度取决于高频经济数据复苏力度。短期市场或仍维持“上有顶、下有底”的状态，中央经济工作会议偏积极的政策定调或巩固市场下沿支撑。短期维持哑铃型配置思路，主题关注土地及固废治理、首发经济、冰雪经济等。

中信证券：预计美联储12月议息会议将降息25bps

中信证券研报指出，整体来看美国就业市场边际回暖，美国较多行业的招聘需求预期也在进一步向好。但11月失业人数有所上升，考虑当前美国核心通胀压力可控，预计美联储12月议息会议将降息25bps，明年美联储降息空间或为50bps。12月中旬美债利率大幅上升或由于美国暂停降息交易升温。短期来看，美债利率或在4.0%以上宽幅震荡。中长期来看，10年期美债利率中枢或逐步上行。

国泰君安：半导体自主可控仍将是科技主线

国泰君安研报指出，1)半导体：AI引领景气度上行，国产化进行时。AI浪潮驱动PC、手机、服务器升级，引领先进制程产能利用率增长，HBM、3D NAND等领域景气上行。目前国内厂商已突破成熟制程及中低端产品，逐步布局高端，自主可控可期。2）AI Agent商用落地，加速赋能硬件终端。手机agent化身个人助理，购物、订票等日常场景全流程自动驾驶，解放用户双手；PC agent赋能办公场景，多步骤自动执行推理、编程等任务；耳机、眼镜agent理解力升级，实现便携好用；端侧AI智能升级驱动用户体验质变，产业链将充分受益。3）云厂商Capex继续上调，国产GPU迎发展机遇，先进制程持续突破。微软、谷歌等云厂商Capex语调未削弱，英伟达GPU需求确定，CoWoS-L良率爬坡顺利，供给利空逐步出尽。GPU出口管制或再度升级，以昇腾为代表的国产GPU迎发展良机。

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