港股三大指数再度集体高开，机构称2025年港股配置以杠铃策略为主

12月11日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.46%，报20404.5点，恒生科指涨0.46%，国企指数涨0.51%。盘面上，科网股普遍高开，黄金股集体上涨，内房股多数高开，复星旅游文化开涨逾83%，拟溢价约95%私有化。主流ETF方面，高弹性高成长的恒生科技指数ETF（513180）开盘后跟随指数小幅上扬，持仓股中，比亚迪电子、东方甄选、阅文集团、百度集团、美团等涨幅居前，商汤等少数公司下跌。

临近年末，国泰君安在2025年度策略中认为，对于2025年港股走势，判断以N字型震荡向上格局为主，阶段内不乏弹性机会。2025年仍应积极寻找结构，配置上以杠铃策略向两头的权重偏移为主，需更注重配置节奏，同时重视部分内需品的修复机会。

行业配置方面，该机构推荐以下主线：1）中期看好EPS改善的港股互联网龙头，经济磨底企稳期具备估值修复空间，以及产业政策支持下，产业链自主可控能力提升、盈利有韧性或景气回升的成长股。2）无风险利率下行，高分红具备中期配置价值，但2025年需更重节奏。优选分子端稳定性，并兼顾央国企并购重组线索，包括金融/能源/电信/公用等。

支持T+0交易的相关ETF：1）哑铃策略防守端—恒生红利ETF（159726），低估值、高股息、中特估三重催化，聚焦银行、公用事业、煤炭等板块；2）哑铃策略进攻端—恒生科技指数ETF（513180），高弹性、高成长，聚焦平台经济、人工智能、造车新势力等热门板块。