科勒资本发布《全球私募资本晴雨表》：亚太私募股权投资市场吸引力正不断提升

由于流动性短缺，投资者对再次投资现有GP的态度颇为审慎，近日，科勒资本发布的新一期《全球私募资本晴雨表》数据显示，将近九成的LP预计会在未来的12个月内拒绝向部分当前合作的GP作出新的投资，可调配资金的充足程度、GP的投资表现等因素是影响投资者做出这一决定的主要原因。

值得注意的是，几乎所有的投资者都认同GP应当设立退出委员会，他们希望GP对未来的提款与现金分配计划更加透明。

此外，数据还显示，亚太私募股权投资市场对于全球投资者的吸引力正不断提升，其中，68%的受访LP认为印度市场的风险回报平衡正在改善，其次为日本与韩国市场。

LP拒投现GP背后：资金、业绩与新诉求

据了解，此次发布的《全球私募资本晴雨表》共调研了全球107位私募资本市场投资者的观点，他们所管理的资产总额达1.9万亿美元。投资人对于向当前GP再次出资的谨慎态度，与2024年全球私募市场的整体募资趋势一致。数据显示，将近九成（88%）的LP预计会在未来的12个月内拒绝向部分当前合作的GP作出新的投资。79%的全球投资者以及67%的亚太投资者表示，在过去的12个月中，他们曾拒绝向至少一家当前合作的GP再投资。

对于拒绝再投资的原因，有29%的LP表示是由于其机构可调配的资金不足，这反映出诸多LP正面临流动性紧张。此外，有42%的LP表示拒绝再次出资的决定与GP的投资表现有关，另有16%表示是由于其机构的投资策略转变。

此次调研还显示，投资者希望GP对未来的提款与现金分配计划更加透明，其中，64%的受访投资者认为GP需要增强未来提款需求与现金分配的透明度。与这一需求相关的是，将近三分之二（63%）的投资者认为GP当前向他们披露的预计退出时间线倾向乐观，而几乎所有（91%）投资者都认同GP应当设立退出委员会，以内部领导小组的形式集体决策整个投资组合的退出时间与策略。

对于被投企业的管理，41%的全球投资者认为在未来的两至三年，并购式增长与附加型收购是GP为被投企业创造价值的主要方式。此外，73%的投资者认为，在未来五年内，数字化与人工智能技术为GP提供了提升投资组合价值的最重要机遇。

审慎中有乐观，私募信贷与私募二级资产受青睐

当然，此次调研也有数据传递出积极信号，科勒资本首席投资官及管理合伙人Jeremy Coller表示，虽然对再次投资现有GP的态度更为审慎，但投资者们对加大投资私募市场的兴趣仍然高涨。未来一年有96%的投资者计划加大或者维持对另类资产的投资，有90%的LP预计将提升或维持对私募股权的配置水平，同时有89%的投资者计划增加或维持私募二级市场投资。

具体来看，《全球私募资本晴雨表》数据显示，亚太私募股权投资市场对于全球投资者的吸引力正不断提升，其中，68%的受访LP认为印度市场的风险回报平衡正在改善，其次为日本与韩国市场。

此外，私募信贷与私募二级资产颇受投资者青睐，84%的投资者计划在2025年维持或增加对私募信贷的配置，其中有37%的投资者计划加大投资，亚太LP对私募信贷的态度最为积极，有一半打算增加在这一领域的投资。亚太LP对于私募二级市场的兴趣也最为浓厚，计划增配的投资者比例达42%，高于欧洲与北美同业。

封面图片来源：视觉中国-VCG41N1307121233