2024年投AI，什么最火？蓝驰创投合伙人曹巍：底层看模型，应用层看机器人，头部玩家已基本定型

2024年，持币找机会的投资者们依然在AI里扎堆。

在《每日经济新闻》创刊20周年之际，蓝驰创投合伙人曹巍接受了《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）专访。作为一家在资本市场沉浮多年的早期风险投资机构，蓝驰创投很早就布局了AI（人工智能），投资了国内“AI六小龙”及多个应用端项目。

据曹巍介绍，目前AI全产业链最热门的投资方向有两个：一是底层的模型端，知名项目有月之暗面、MiniMax等；二是应用端，其中机器人是今年的大热点，标杆项目有智元机器人、银河机器人等。

NBD：大模型浪潮初涌时，蓝驰创投已投了月之暗面，公司什么时候关注到该领域及该公司？大模型热度起来后，公司如何看待这一领域的投资机会？

曹巍：我们关注到大模型这个方向是在2021年初，那时生态还没有火起来。在月之暗面之前我们投资过西湖心辰，后来做行业扫描时看到了月之暗面。除了（月之暗面创始人）的教育背景、工作经验、与华为联合开发大模型等因素外，他们的底层模型训练能力、对大模型趋势的判断等都很不错，是我们喜欢的创业者。

我们投资AI都是从算力层到模型层再到工具层和应用层，从整体出发去思考和布局。首先会去观察这个维度里面的一些技术创新点和技术趋势，以及对应的产业侧的变化和产业趋势，然后不断地去把技术创新、产业趋势和我们心目中的那个优秀的团队画像做对比，最后找到一些优质的项目或者是我们喜欢的团队。

其实早在AI之前，我们曾提出云计算的重要性，大概是在2012年到2013年，那时国内大部分人还不知道云计算是什么。那之后我们还投了很多大数据公司，然后才是AI。我觉得投资就是这样，会把很多过去的认知节点给一步步串起来，凭借“底层技术变化趋势”的认知和对行业发展周期的判断不断地去做投资和积累。

现在整个投资市场，有两个层面是最热的，一是底层的模型层，有非常多的项目拿到了投资，产品上有月之暗面、MiniMax这样的大模型公司。还有是在应用层，其中机器人概念最近非常受关注，标杆项目有智元机器人和银河机器人等。

NBD：您觉得现在大模型的投资环境和去年比是更热了，还是说逐渐趋向冷静？

曹巍：大模型整体市场，头部公司已经出来了。如果现在还有投资人去投大模型市场的话，要看到每年底层算力几十亿元的训练成本；同时，目前来看，从互联网巨头到产业巨头，整个大模型生态玩家的竞争对手已经非常多元化，如360、科大讯飞、百度、字节、腾讯，包括月之暗面这类创业公司。百花齐放的时候，大家可能不会想如何面对最头部玩家的竞争。

现在投资人除了投这几家公司，还在关注一些早期创业公司。我觉得市场冷下来不是不受欢迎，而是早期创业公司的机会很少。我们看到某个领域头部公司涌现出来后，该方向的创业活跃度会随之下降。而头部公司还会拿到更多的战略资源和更大的资金支持。

NBD：您觉得在投资这些新兴领域时，能否应用变现是最重要的关注点吗？

曹巍：首先，变现是一个结果，而且是一个自然而然的结果。但价值这个维度其实是很重要的。比如站在大模型这一层，海外如OpenAI，不论是营收能力还是其商业网络，其实是远超大家预期的。只要能做成，变现或是盈利不是问题。关键是能不能从如此之多的大模型公司里，从“百模大战”这个赛道里跑出来。

机器人也是同样的道理。人形机器人市场应用，从最简单的科研到一些工业物流的这种非标搬运类应用场景，到最后的家用生活服务场景，是一个万亿元级的市场。如果有公司能把这个万亿元级的市场做起来的话，变现和盈利也不是问题，还是要回到你到底有没有能力从这个赛道里面跑出来。我们希望布局和支持的团队能把技术和产品，以及商业化场景的需求相结合，既在底层上有扎实的创新，又在商业落地方面稳扎稳打。