招商基金首席经济学家李湛：明年经济增长策略将转向内拓、外收

12月7日，“中国赛道与ESG可持续发展大会”在深圳举办。会上，中国首席经济学家论坛理事、招商基金首席经济学家李湛进行了“趋势与抗争——2025年宏观经济展望”的主题演讲。

每经记者 孔泽思 摄

李湛指出，如果用四个字概括今年中国的经济增长，即为“内收”和“外拓”，而明年的中国经济策略，将会是内拓和外收。同时，明年政策将会持续发力，还会实施一定幅度的降息、降准。

今年来，经济增长“三驾马车”之一的出口是我国增长亮点。据海关统计，前三季度我国进出口32.33万亿元人民币，同比增长5.3%，其中出口18.62万亿元，增长6.2%。

在李湛看来，今年的经济增长是内收和外拓。

“中国这么大体量上依然有这么快速的出口，我们今年的外需依然是非常大的亮点，带动了国内制造业的投资和高科技的投资增长。”李湛表示，内部压力在于房地产周期的下行，以及有效需求不足，在这种情况下，市场欣喜看到了从今年9月24日以来，中央层面的方向基准转向以及逆周期调节。

对于明年中国经济策略，则将会转向内拓和外收。

“我们最近看到了化债的力度，以及央行在价和量方面流动性的放松。在马上要召开的经济会议或者明年的‘两会’，我们依然看到会在房地产和消费上逆周期调节总量的扩张，来达到明年的内稳和外收。”

明年中国的出口依然会有韧性。李湛表示，中国自加入WTO，对欧美出口商品的比例已从接近90%降到52%，明年出口虽然有压力，但不会出现较大的负增长。

今年9月底以来，国内出台了多项经济增长政策，包括设立增持回购再贷款、增加地方政府债务限额置换存量隐性债务等。

李湛表示，从政策层面最后到实体经济层面，中间会有滞后效应。“对PMI的影响是最快的，实际上我们上个月的PMI已经在枯荣线之上。我们觉得明年最初关注的应该是消费，也就是说今年四季度到明年一、二季度之交，消费能否有开门红，这是检验我们政策或者说我们预期改变的‘试金石’。”

李湛认为，明年宏观政策主要有三大方向。一是政府类的投资，主要是“两重”“两新”，包括制造业和基建。二是中央和地方财权事权匹配，以及对地方财政的支持。三是民生领域，包括生育、教育、养老、医疗等，以及“农民工”的市民化。