增值率212.82% 孩子王拟5.6亿元购乐友国际35%股权

11月21日，孩子王（SZ301078，股价12.50元，市值157.3亿元）公告，当日公司与乐友国际商业集团有限公司（以下简称乐 友 国 际）、Leyou（Hong Kong），Limited（以下简称乐友香港）、Leyou Inc.签订了《有关乐友国际商业集团有限公司少数股东股权之股权转让协议》。

孩子王将以支付现金的方式继续受让乐友香港持有的乐友国际35%股权，最终确定转让价格为人民币5.60亿元。本次交易完成后，乐友国际将成为上市公司的全资子公司。

2023年已完成业绩承诺

根据公告，孩子王本次收购的交易对手方为乐友香港，该公司在最近12个月内受美国华平投资集团和/或关联方实际控制。美国华平投资集团下设的投资主体Coral Root Investment Ltd.系孩子王的关联法人，因此，根据实质重于形式原则，本次交易构成关联交易。

乐友国际是我国母婴童行业北部地区大型连锁零售龙头企业之一，主要为适龄儿童家庭提供母婴商品零售及部分增值服务。

2023年6月，孩子王以10.40亿元的交易对价完成了对乐友国际65%股权的收购；2023年8月，乐友国际完成了相关行政审批及工商变更登记手续，并被纳入孩子王合并报表范围。彼时交易设置了业绩承诺，乐友国际在2023年、2024年及2025年实现的合并报表的税后净利润应分别不低于8106.38万元、1.00亿元和1.18亿元。

据孩子王2023年年报，乐友国际实现净利润8296.35万元，业绩承诺完成率达102.34%。另外，2024年前三季度乐友国际呈现稳定发展态势，营业收入为11.89亿元，净利润为7001.17万元。

孩子王表示，此前公司业务主要集中在华东、中部、华南等地区，北部市场略显不足，乐友国际的纳入使得公司全国市场布局更加合理，增强了整体的市场覆盖范围，巩固了公司在母婴零售行业的领先地位。整体上，收购后的乐友国际在经营上有积极变化，整合工作也有较大成效。

评估增值率212.82%

孩子王称，经过对乐友国际经营情况、发展前景等方面的深入评估与研究，结合公司整体战略布局，为进一步增强对乐友国际的控制力，促进提升上市公司经营质量，公司拟继续收购乐友国际剩余35%股权。

据资产评估机构出具的评估报告，在持续经营假设前提下，评估基准日乐友国际公司股东全部权益价值为16.35亿元，较评估基准日账面值5.23亿元增值11.12亿元，增值率为212.82%。乐友国际35%股权的评估值为5.72亿元，交易双方进一步协商确定最终交易价格为5.60亿元。

本次交易延续了上次收购的业绩承诺。孩子王表示，此次完成剩余35%股权的收购，公司将全面掌控乐友国际，进一步强化市场布局优势。公司可以依据全国整体市场形势以及各区域的消费特点，更灵活、更高效地调配资源，优化店铺的分布，提高在全国范围内的市场覆盖率和影响力。

另外，公司与乐友国际深度融合后，在资源调配、管理效率提升、成本降低等方面展现出巨大优势。其中，在资源调配方面，两者将实现更紧密协同，依据不同地区的市场需求和消费特点，合理分配资源，无论是人力、物力还是财力，都能发挥出最大化价值。