老郑说汇︱特朗普胜选 美元大涨

本周汇市的主要推动力来自美国大选。由于特朗普胜选使市场通胀预期抬升，美元大幅上涨。尽管本周美联储宣布降息，但因降息预期已被市场广泛消化，对汇市的实际影响远小于选情。最新的市场预期显示，虽然投资者对美国政局变化可能带来的通胀影响有所顾虑，但短期内对12月美联储继续降息的预期基本没有改变。

本周前两天美元有所下跌，但随后几天显著上涨，整体表现较为强劲。截至周五，美元指数最终报104.95点，一周累计升值0.61%。市场普遍认为，特朗普上台后可能对内减税并对外加征关税，这些措施可能会推高通胀，从而使未来美联储更难降息。

本周美联储利率会议宣布降息25基点至4.50%~4.75%，为连续第二次降息，符合市场预期。此次会议因美国大选推迟一天举行，因此决策是在选举结果明朗后作出的。美联储的政策声明略显强硬，尽管重申了就业和通胀双重目标面临的风险大致均衡，但删除了“对通胀回落到目标更有信心”的相关表述。

当前美国经济展现出较强韧性，经济增速稳健，消费强劲，但劳动力市场已有明显降温。在矛盾的数据背景下，市场对通胀进一步下滑信心不足。特朗普胜选无疑进一步提升了通胀忧虑，美联储声明中的微妙变化也就不难理解了。

在会后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔重申了美联储的独立性，表示政策决定将基于当前经济数据和既定目标，而不是对未来政府政策方向的猜测。鲍威尔回避了所有关于当选总统特朗普的问题，尽管多次被问及特朗普胜选及其可能的影响。

据CME的“美联储观察”数据，市场认为美联储到12月按兵不动的概率为27.1%，降息25个基点的概率为72.9%。