海外业务增长势头强劲，超50家机构青睐这家公司

随着三季度业绩报喜，利润增速明显高于收入增长，近期视声智能受到机构青睐。上周，包括东吴证券、开源证券、广发基金、创金合信基金、人寿保险等超50家机构通过线上会议方式，与该公司董秘董浩进行了业务交流。

视声智能告诉来访机构，这种增长情况主要来源于公司业务结构的优化，公司的核心业务“智能家居”的占比逐年提升，该业务板块的毛利率也是几个业务板块中最高的，2024 上半年该业务毛利率高达 62.46%，营业收入增长率达到 34%，2024 年三季度延续了该势头。长期来看，整个市场的全屋智能渗透率仍然较低，增长潜力较大，同时，公司海外业务增长势头强劲，因此公司对未来发展持乐观预期。

公司未来会持续优化产品结构，智能家居业务是公司的核心业务，市场潜力巨大，业务规模还有很大的提升空间。公司智能家居业务主要面对公建类及各类商业空间，地产客户主要为高端住宅，公司内销的可视对讲业务与房地产关联度较高，但该业务占比很小。

近期，国家虽出台较多房地产支持政策，但公司为房地产供应链的较后端，因此所受影响可能具有一定的滞后性，同时因业务比重较小，对公司业务影响有限。

在人工智能结合方面，视声智能则表示，公司主要是将人工智能领域如人脸识别、语音识别等技术引入并应用于公司产品，并进行相应的功能开发，使智能家居设备更加智能化，公司并未进入人工智能技术的底层开发领域。

资料显示，视声智能是一家为客户提供智能家居系统、可视对讲系统产品及一体化的解决方案的国家高新技术企业，主营智能家居、可视对讲等智能化设备及液晶显示屏及模组的研发设计、生产制造、销售以及配套技术服务，业务覆盖智慧建筑、轨道交通、智能家居等。

值得关注的是，视声智能是国家高新技术企业，KNX中国用户组织委员会理事，拥有202项专利，参与起草了6项国家标准，开发了4个KNX自研协议栈，在KNX技术基础上自主创新开发出K-BUS智能总线控制系统，已自主开发29款KNX安全产品，总量位居中国第一，全球第六，产品获得多项国际奖项和国内荣誉。

东吴证券分析指出，视声智能的销售模式以直销为主，直销的下游客户包括ABB、罗格朗、欧蒙特等国内外知名的电气设备企业以及电力工程集成商。在全球范围的智能家居、智慧建筑、轨道交通等领域，均有优质客户。随着公司行业地位提升并逐渐被市场认知，估值有望抬升。