10月28日券商晨会精选|中期牛市的核心逻辑没有改变，短期内成长风格弹性更大

消息面上，央行决定从即日起启用公开市场买断式逆回购操作工具。接近央行人士表示，此次央行在现有工具基础上推出买断式逆回购，预计将覆盖3个月、6个月等期限，增强1年以内的流动性跨期调节能力，进一步提升流动性管理的精细化水平。央行选择此时推出新工具，也有望更好对冲年底前MLF的集中到期。以下是10月28日一些券商晨会精华研报，仅供参考。

中信建投：“拉锯战”特征明显，中期牛市的核心逻辑没有改变

中信建投研报指出，近期A股牛市中的“拉锯战”特征明显。近期市场市场对流动性与风险偏好的支持没有分歧，结构性机会频现，但同时热点波动大、轮动快，交易性资金活跃，对内需复苏及相关政策的节奏与力度依然持有一定的观望态度。美国大选结果对中国经济与市场构成新的外部变数。无论外因如何演变，相信最终内因更重要，认为中期牛市的核心逻辑—政策全力振兴经济，没有改变。

中信证券：A股活跃资金持续入场，短期成长弹性更大

中信证券研报表示，A股当前仍处于活跃资金持续入场主导下的政策博弈交易阶段，政策预期主导短期行情，政策信号依然积极，已落地政策初见成效，以个人投资者为代表的活跃资金持续入场，短期内成长风格弹性更大，待政策落地全面起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续更长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。一方面，国内政策预期逆转后，当前正处于政策密集落地期，政策思路和力度也日渐清晰，预计未来信号依然积极，且部分宏观高频数据已初现企稳迹象，更全面的价格信号也渐行渐近。另一方面，个人与机构投资者在信息关注点差异和基本面预期分歧下，入场节奏和风格偏好不同，在近期内外政策博弈交易的市场环境下，活跃资金仍将持续入场，短期内成长风格弹性更大。

国金证券：AI以太网趋势明确，相关厂商有望充分受益

国金证券研报表示，以太网在数据中心主要用于传统云计算中，未来有望受益大规模AI集群以及推理需求渗透率持续提升，800G以太网交换机出货量2028年有望达180万台CAGR120%。看好白盒交换机、交换芯片、PCB以及以太网高速连接方案厂商充分受益数据中心高速以太网交换机放量。

浙商证券：看好强品牌力、强价格管控力、持续提质增效的中药企业

浙商证券研报指出，伴随医保统筹支付范围的逐步扩大，具备比价条件的高毛利率/高销售额的医保品种面临降价风险，中药公司通过精细化、智能化、系统化等方式提质增效或能实现业绩和股价的持续上涨。看好强品牌力、强价格管控力、持续提质增效的中药企业。

平安证券：计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升

平安证券研报指出，10月22日，在原生鸿蒙之夜暨华为全场景发布会上，我国首个国产移动操作系统——华为原生鸿蒙操作系统HarmonyOS NEXT（HarmonyOS 5）正式发布。华为原生鸿蒙正式发布，标志着国产操作系统实现自主可控，鸿蒙原生应用发展潜力有望进一步释放。当前大模型领域的竞争仍然激烈，Anthropic率先推出Computer use，AI+计算机交互的探索将有利于加快大模型产业的发展。作为新质生产力的重要组成部分，叠加需求端加快修复预期，计算机行业未来有望迎来业绩和估值的双重提升。

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