中国银河给予通信行业推荐评级：AI配套设备增长迅速，产业链有望超预期

每经AI快讯，中国银河10月13日发布研报，给予通信行业推荐评级。

AI服务器市场前景广阔带动产业链发展，全球光纤光缆市场将迎来复苏。根据Counterpoint Research最新统计，全球服务器市场规模达到454.22亿美元，同比增长35%，AI服务器占据2Q24全球服务器总市场的29%。随着各大科技公司不断增加对定制服务器的需求，AI服务器市场前景广阔。此外，全球光纤光缆市场目前处于周期性调整期，2024年全球光缆需求持平，但2025年将复苏，年增长率预计为6.2%，达5.68亿芯公里，这一增长主要受美国市场反弹、欧洲市场复苏和中国市场企稳的推动。运营商方面，中国移动发布九天善智多模态基座大模型，并推出30款自研行业大模型。模型四大功能显著提升：一是长文本智能化解析、二是全双工语音交互、三是视频与图像处理的双重飞跃、四是结构化数据的深度洞察。中国电信在上海和安徽省合肥市大力推进“量子城域网”建设，并近日在四川、陕西西安等地加速部署量子通信相关项目，旨在拓宽量子通信应用场景，加强守护通信安全。中国联通携手华为首次针对MR头显XR应用与裸眼3D应用体验，进行5G-A三载波聚合技术验证。这项验证给未来5G-A基站商用组网以及套餐发放提供了价值参考，5G-A应用三载波技术将带来网络速率和业务保障的新突破。主设备商方面，华为发布全新的阿尔法系列天线，标志着移动AI时代天线的又一次飞跃，华为认为具备高能效、数字化和极简部署能力的天线是移动AI时代基站天线演进的必然方向。中兴通讯凭借与运营商的紧密合作登顶云终端市场冠军，在云终端总体市场出货量、VDI解决方案云终端市场出货量中均位居第一。截止目前，中兴通讯已全球发货超210万台云终端，服务超500万云电脑用户，助力千行百业数字化转型，赋能数字新生活。

投资建议：优选子行业景气度边际改善优质标的。数字中国等政策不断加码、AI新应用持续推新的背景下，数字经济新基建有望夯实助力算力网络升级，通信+新基建板块有望预期上修。ICT基石光网络产业链的复苏，催化光模块、温控节能等需求进一步增长。5G应用工业互联网亦是未来政策及需求关注重点，高景气度结合低估值是选股重点方向，建议关注：数字经济新基建：ICT相关标的天孚通信(300394)，中际旭创(300308)，新易盛(300502)等；应用板块：卫星互联网华测导航(300627)等；看好算力网络基建+数据要素新空间的通信运营商：中国移动(A+H)，中国电信(A+H)，中国联通(A+H)。

风险提示：AIGC应用推广不及预期的风险；国内外政策和技术摩擦的不确定性风险；5G-A规模化商用推进不及预期的风险等。

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(记者 王晓波)

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