广发证券：维持“港股走牛市，A股走修复市”，把握三条政策线索（附ETF）

10月8日早盘，恒生科技指数跌超9%，半导体、金融板块回调震荡，中信证券港股跌超19%，中芯国际跌超14%。恒生科技指数ETF（513180.SH）恒生红利ETF（159726.SZ）二级市场价格高开低走，目前涨2%。

广发证券最新观点维持“港股走牛市，A 股走修复市”，AH股“破晓”进行时，“复合政策底”是本轮熊牛切换的重要框架。

“第三支箭”地产股权融资等，在市场疑虑之际印证两大预期差：

预期差一：此前市场对于“稳增长”政策决心和力度尚存疑虑，而后续“稳增长”政策将超市场预期，现阶段政策“以发展促安全”为线索。

预期差二：此前市场对于资本市场地位认知尚有分歧，而近期中国特色估值体系与基础制度建设的推进，足见决策层对于资本市场改革的重视。

配置上，广发证券建议，继续把握“以发展促安全”的政策线索：

1. “稳增长”政策加码（地产龙头股适度信用下沉/医疗设备/消费建材）；

2. 疫情防控优化趋势下的修复机会（餐饮供应链/啤酒/药店/特效药）；

3. 海外流动性缓和（互联网平台经济）；主题投资“国家安全”（国产软件等），国企改革（建筑等）。

相关ETF及其联接基金：

恒生科技指数ETF（513180.SH）及联接C（013403），覆盖互联网、半导体、电商消费等新科技行业，持仓阿里巴巴、美团、京东、快手、中芯国际等高成长公司；

恒生红利ETF（159726.SZ）及联接C（017611），覆盖金融、建筑等传统行业，持仓建发国际集团、信义玻璃、建设银行、工商银行等港股高股息公司；

港股消费ETF（513230.SH）及联接C（017833），覆盖非必需消费龙头公司，持仓腾讯、美团、农夫山泉、安踏、李宁等线上线下消费龙头公司。