中信证券：消费品“以旧换新”政策密集落地

每经AI快讯，中信证券研报称，8月以来，北京、上海、广东、湖南等多个省市纷纷发布政府加力支持消费品以旧换新的通知。多地在国家政策基础之上，对乘用车“置换更新”补贴政策进行了细化，并在家电以旧换新领域有进一步加力动作。从部分已披露用于支持消费品以旧换新的资金规模的省市数据来看，平均资金规模约为45亿元左右。周度高频数据显示8月下旬以来汽车和家电消费情况有所改善。截至9月15日，9月份乘用车厂家日均零售和批发销量同比增速分别较8月全月增加19.0和14.0个百分点。我们测算，以旧换新补贴对今年9-12月汽车和家电领域社零的拉动约为12.0-26.7个百分点，对今年9-12月整体社零增速的拉动率约为2.0-4.5个百分点，对今年全年汽车和地产链商品社零的拉动率为4.8-10.7个百分点，对今年全年整体社零的拉动率为0.8-1.8个百分点。宏观经济运行方面，8月财政收入降幅扩大，财政支出序时进度开始弱于历史同期，收入端短收对支出端的压力或将不断凸显。我们预计，未来出口企业集中结汇可能会加大短期汇率波动，人民币汇率有可能接近7.0。不过，我们预计年内人民币汇率趋势性突破7.0的概率不大。本周市场关注美联储降息操作、中国8月财政数据、人民币汇率变化，下周重点关注8月美国PCE数据和8月中国工业企业利润数据。