每日经济新闻

    中国银河给予家用电器行业推荐评级:白电板块业绩稳中向好,公募增持绩优龙头

    每日经济新闻 2024-09-21 08:25

    每经AI快讯,中国银河09月20日发布研报,给予家用电器行业推荐评级。

    受益于消费需求释放和出口逐步改善,家电板块收入增势良好。2024年H1家电板块(SW)实现营业收入7986.91亿元,同比增长6.27%,其中除厨卫和照明外各子板块均实现正增长。分季度来看,24Q2行业实现营业收入4241.43亿元,同比增长4.69%,板块收入延续良好增长态势。展望未来,随着海内外节庆促销来临与以旧换新拉动需求释放、以及海外渠道补库延续等利好因素共振,家电板块在白电景气复苏的支撑下,良好增势有望延续。

    结构优化叠加数字化变革提升经营质效,行业盈利能力持续改善。2024H1家电行业累计实现归母净利润577.68亿元,同比增长7.87%,增速略优于营收。分季度来看,2024Q1和2024Q2分别实现归母净利润263.57亿元和359.55亿元,同比分别增长10.07%和6.3%,主要受益于报告期内产品需求改善及结构优化。2024H1家电板块毛利率为27.20%,同比提升1.15PCT,其中2024Q2家电行业整体毛利率为25.77%,同比基本持平;净利率为8.81%,同比提升0.10PCT,家电企业积极把握景气上行的有利机遇,提质增效、优化结构,盈利能力实现提升。

    白电出口延续强势,业绩表现稳中向好。2024年H1白电行业实现营业收入5328.82亿元,同比增长7.13%,分季度来看,24Q1和24Q2营业收入分别为2491.50亿元和2837.33亿元,同比增长9.37%和5.23%。利润方面,2024年H1白电行业实现归母净利润485.52亿元,同比增长14.86%。其中24Q1和24Q2实现归母净利润198.53亿元和286.99亿元,同比增长16.13%和14.00%,外销景气回升,白电行业格局优势和成本红利释放,业绩增长好于收入。展望未来,尽管海外低基数效应逐渐减退,但以旧换新等促消费政策效果有望逐步显现,白电板块或延续良好增势。

    公募基金对家电配置力度加大,白电绩优龙头最受青睐。受益于以旧换新政策利好、行业景气复苏和业绩改善,家电板块投资情绪显著回暖。2024年以来,家电板块逐渐走强,公募基金对家电板块配置力度顺势提升,截至2024年二季度末,家电板块重仓个股市值在公募基金持仓中占4.34%,较2024Q1增加了0.78PCT。其中公募基金持有市值排名前三的标的分别为美的集团、海尔智家和格力电器,重仓市值分别为299.27、166.52、101.99亿元,重仓持股数环比分别增加16.81%、14.58%和19.25%。

    投资建议:家电行业业绩稳中向好,白电板块表现靓丽,优质标的受公募基金增持,未来板块仍有望受到以旧换新需求释放、海外渠道补库延续、原材料价格中枢下移等利好因素驱动。随着建议关注三条主线,一是综合实力强劲、有望受益于国内外需求改善的白电龙头,推荐美的集团(000333.SZ)、海尔智家(600690.SH);二是有望受益于地产政策催化、景气存在边际改善预期的厨电,推荐老板电器(002508.SZ)和华帝股份(002035.SZ);三是海外渠道建设稳步推进、有望受益于出口端景气回升的清洁电器龙头,推荐石头科技(688169.SH)。

    风险提示:原材料价格变动的风险;内外销需求改善不及预期的风险;行业竞争加剧的风险。

    每经头条(nbdtoutiao)——下调50个基点!美联储四年多来首次降息,全球顶尖机构首席六大研判

    (记者 王晓波)

    免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。

    版权声明

    1本文为《每日经济新闻》原创作品。

    2 未经《每日经济新闻》授权,不得以任何方式加以使用,包括但不限于转载、摘编、复制或建立镜像等,违者必究。

    上一篇

    公募REITs上新扩募“加速跑”

    下一篇

    中国房地产报:以更开阔视野和思维做好楼市工作



    分享成功
    每日经济新闻客户端
    一款点开就不想离开的财经APP 免费下载体验