联储降息之后：什么资产值得关注？

摘要：

1、美联储召开了9月FOMC会议，降低基准利率50bp至4.75%~5.00%。虽然降息幅度超出预期，但鲍威尔言论略“偏鹰”。鲍威尔忠告市场“别把50个基点当成新节奏”，并未宣布抗通胀取得胜利。后市或仍可适当关注受益于海外流动性趋松的黄金、港股等资产。

2、分子端看，美联储开启降息周期后，国内货币政策空间有望进一步打开；分母端看，海外流动性趋松对于利率敏感的港股有望持续构成利好。此外，降息周期中伴随美元指数中枢趋势性下修，AH溢价指数或有下降空间。港股性价比优势有望进一步凸显。

3、游戏行业呈现“弱现实，强预期”的特点，现实侧半年报业绩略有承压，但游戏版号下发逐步常态化有望支撑行业未来前景。此外，生成式大模型或推动行业“降本增效”和利润释放，叠加美联储降息周期，板块估值有望从分子分母两端获得提升。游戏ETF（516010）的投资机会值得投资者关注。

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