郑眼看盘 | 红利股又走强，大消费板块疲弱

中秋小长假后的首日交易A股各大股指跌多涨少，成交低迷。截至收盘，上证综指涨0.49%至2717.28点，盘中一度短暂失守2700点，最低曾达2689.7点。其余股指表现较弱，深综指跌0.17%，创业板综指跌0.56%，科创50指数跌1.17%，北证50指数跌0.91%。全A总成交额为4817亿元，不及上周五的5285亿元。

银行等权重股走强是沪指表现较强主因，上证银行指数大涨1.08%。除银行外，房地产、保险、石油、煤炭等权重股表现也较强。在非权重股中，仅光刻机概念股等少数个股走强。

光刻机概念股的上涨应与则利好消息相关。据工信部近期公布一项通知显示，中国已研发出65纳米以下的分辨率和8纳米以下的套刻精度的深紫外光光刻机（DUV），能够支持28纳米工艺芯片的量产。

权重股大多上涨，其余绝大多数个股因资金分流而下跌，其中白酒、商贸零售、社会服务、传媒等板块跌幅较大。

中秋期间，月饼、白酒、大闸蟹等往年中秋标志性消费品的需求情况显得异常平淡，暗示消费市场可能还在进一步下滑，故大消费类个股大多承压，茅台甚至罕见地连续第三天拉出中阴线。当消费类个股相关消息不利时，投资者对整体经济的观感自然也不会好，这应该也是周三红利型个股的表现大多不错的原因。此外，基于同样的逻辑，国债期货中的长债涨幅也比较大。

本周外围金融市场暂时比较平静，在美联储降息幅度不太明确背景下，美股本周一及周二涨跌细微。本周一及本周二港股小有上涨，周三休市。汇市方面，本周美元涨跌同样较小，人民币汇率本周三天微有升值，至周三傍晚时分，离岸人民币汇率于7.092左右波动。

美联储于北京时间周四凌晨将宣布议息结果。自上周末起，市场对美联储降息50基点预期稍有提升，但本周二美国公布的8月零售销售数略强于预期，故市场对降息50基点的预期又减弱了些。由最新情况看，市场中的多数人相信美联储会降息25基点，故万一美联储降息50基点就应该属于“超预期”了。

就A股而言，美联储降息幅度是大是小虽然会产生些不同的影响，但这可能并不是最主要的，对A股影响最主要的因素应该是我们管理层如何做出反应。目前市场对本周五这个时间节点颇为重视，因当天LPR利率将出台。未来可能的房屋转按揭的基准利率与上述LPR利率息息相关，这应该正是周三地产股提前表现的重要原因之一。

周四A股市场可能有机会出现较大震荡，市场难免会对美联储降息一事做出些反应，且该反应未必会十分理性。个人建议投资者应辩证地看待美联储降息幅度，或者说可适度淡化降息幅度大小，操作上应以继续持股或逢低吸纳为主。

由本季陆续公布的各月经济指标来看，第三季度经济增速可能较平淡，由于决策层仍在暗示将实现今年经济目标，故最后一个季度出台重磅经济政策的可能性应该不小。考虑到A股的累计跌幅已较大，故只要预期稍有改善，A股向上弹性也许就会超预期。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄