老郑说汇︱经济指标偏弱 美元下跌

本周，美国公布的多项经济指标表现不佳，导致美元指数回调。当前市场对美联储9月降息幅度的预期处于前所未有的“混沌”状态。

美联储降息预期不明

继上周反弹1.04%后，本周美元指数小幅回落0.53%至101.19点。本周美元的下跌主要与美国部分经济指标弱于预期有关。周二公布的美国8月ISM制造业PMI低于预期，周三公布的美国7月JOLTs职位空缺数据亦低于预期。周四，美国公布的8月ADP私营企业新增就业人数为9.9万，低于预期的14.5万。

周五公布的非农就业数据尤为重要，数据显示，美国8月新增非农就业人数为14.2万人，低于预期的16万人。此外，7月数据从11.4万下修至8.9万。然而，其他分项数据表现较好，比如，8月份美国失业率由7月的4.3%回落至4.2%，符合预期，为连续四个月上升以来的首次下降。

周五的就业数据好坏参半，因此市场预期的变化也较为混乱。市场先是将其解读为美元利空，随后又逐渐理解为利好，最终美元的涨跌幅度较小。经过本周的市场表现，目前市场对美联储9月会议降息25基点或50基点的预期大致各占一半，处于“混沌”状态。

下周三，美国将公布8月CPI数据。如果这一数据偏离预期较多，市场对美联储降息幅度的预期可能会更加明确。

加拿大元表现疲软

本周三，加拿大央行如期宣布降息25基点至4.25%。尽管美元指数下跌，但本周美元兑加拿大元却上涨了0.62%，表明加拿大元不仅明显贬值，而且贬值幅度大于多数非美币种。

在此之前，市场已经预期加拿大央行未来将不断降息。这一预期的原因有两个：一是加拿大的物价压力较小，二是经济有减速迹象。

由于市场对降息预期强烈，加拿大元在本周二即出现大幅贬值，到周三正式降息消息公布后反而略有升值。然而，周五加元再度因疲弱的就业数据而大幅贬值。

最新的市场观点认为，加拿大央行将继续降息，几乎每次利率会议都会降息，甚至有部分市场人士猜测10月份加拿大央行有可能降息50基点。

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