操盘必读：SK海力士突破HBM堆叠层数限制，HBM4有望明年出货；美股涨跌不一，特斯拉涨超4%

（一）重要市场新闻

1、美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.3%，标普500指数跌0.16%，道指涨0.09%，大型科技股多数下跌，英特尔跌超3%，亚马逊、英伟达跌逾1%，英伟达股价自上周发布财报以来跌幅达15%；微软、谷歌、苹果小幅下跌；特斯拉涨超4%，奈飞、Meta小幅上涨。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.07%。哔哩哔哩、蔚来、网易涨超2%，腾讯音乐涨超1%，小鹏汽车、京东、阿里巴巴小幅上涨。

2、国际油价全线下跌，美油10月合约跌1.55%，报69.25美元/桶；布油11月合约跌1.38%，报72.73美元/桶。欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌0.94%，英国富时100指数跌0.34%，法国CAC40指数跌0.98%，欧洲斯托克50指数跌1.28%。

（二）宏观新闻

9月4日，财政部、税务总局发布关于企业改制重组及事业单位改制有关印花税政策的公告。其中提到，企业改制重组以及事业单位改制过程中成立的新企业，其新启用营业账簿记载的实收资本（股本）、资本公积合计金额，原已缴纳印花税的部分不再缴纳印花税，未缴纳印花税的部分和以后新增加的部分应当按规定缴纳印花税；企业债权转股权新增加的实收资本（股本）、资本公积合计金额，应当按规定缴纳印花税。对经国务院批准实施的重组项目中发生的债权转股权，债务人因债务转为资本而增加的实收资本（股本）、资本公积合计金额，免征印花税。

（三）机构观点

明泽投资基金经理陈实：当前市场仍然处于磨底阶段，行情轮动迅速且波动性较大。同时，需要关注的是行情也出现了结构性变化，以银行股为代表的、之前表现强劲的高股息板块，近期有所回落，而一些处于低位的板块近期表现相对较好。此外，今日在外围市场的不利影响下A股在底部区域也展现出了一定的韧性。展望后市，我们认为当前A股估值较低，具有较高安全边际，看好A股中长期的结构性投资机会，建议投资者结合美联储的降息以及国内市场的风格变化进行投资。具体配置上，建议结合业绩和景气度进行选择，重点关注新质生产力主线对应的科技成长方向，例如高景气、业绩不断提升的AI+产业链，以及以人形机器人、星链为代表的高端制造产业等。另外，现代服务业主线对应的创新药板块，也值得重点关注。

奶酪基金投资经理胡坤超：目前我们对市场保持谨慎乐观的态度，一方面随着地产刺激政策逐步落地，7月份三中全会及政治局会议召开后，未来会有更多的经济改革及刺激政策逐步落地，国内经济发展有望保持向好发展趋势。另一方面，美联储9月大概率第一次降息，美国进入降息周期后，有利于外资重新流入中国市场，国内的政策空间打开。不过也需要密切留意海外地缘政治冲突进一步加剧等不确定因素，可能会对资本市场造成的冲击。我们持续看好医药生物、消费以及互联网板块，因为中长期行业空间较为清晰，具备稳定、刚性的需求，且存在诸多具备行业定价权的优秀龙头公司，业绩本身具备稳健增长的特性，在市场整体普遍回调的背景下，估值逐步偏向合理甚至低估。当全球进入利率下行周期后，对行业基本面和资金面都有一定利好。

私募排排网：我们认为，当前市场呈现出明显的存量博弈特征，一方面是市场极度分化，另一方面是成交量快速萎缩，因此接下来市场大概率还是会延续震荡筑底走势。具体投资策略上，可以看到资金报团板块已经走出明显的空头形态，意味着资金报团避险的现象开始瓦解，后续资金有望持续流向之前超跌的板块，带动这些板块走出向上修复行情，接下来超跌板块有望迎来轮动上涨机会，因此建议逢低布局低估且有业绩支撑的板块进行潜伏。

（四）行业掘金

1、近日，国测量子科技(浙江)有限公司发生工商变更，新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业(有限合伙)为股东，公司注册资本由1578.9万元增至1651.2万元。国测量子是北京大学在量子精密测量领域发起设立的产业化公司，主营业务聚焦量子精密测量领域，提供高精度的时间频率产品及服务。量子科技已成为新质生产力的重要方向，有望迎来政策支持。当前量子科技产业主要包括量子计算、量子通信、量子测量、抗量子密码四大研究领域。根据ICV的报告，2023年全球量子计算产业规模达到47亿美元，2023至2028年的年平均增长率有望达到44.8%。我国已建成长度超过1万公里的厂域量子保密通信一期骨干网，未来城域网和空天一体网络建设有望加速。概念股包括国盾量子，三未信安，科大国创等。

2、SK海力士封装研发副社长李康旭于9月3日出席“2024年异构集成全球峰会”，发表了名为“面向人工智能时代的HBM和先进封装技术”的演讲。他表示，公司正在积极开发16层HBM4内存，这一技术突破有望进一步推动高性能计算和人工智能领域的内存技术发展。李康旭指出，异构集成技术的重要性日益凸显，它通过不同工艺封装，提升内存性能。SK海力士利用这一技术，计划将第6代HBM4产品的性能推向新高度，预计该产品将于明年实现量产。随着HBM4产品的推出，SK海力士有望在数据中心、人工智能、高性能计算和图形处理等领域获得更多市场份额。概念股包括强力新材，同有科技，香农芯创等。

3、9月3日，吉林省政府召开智能网联汽车“车路云一体化”应用试点建设专题会议。会议强调，争取用好超长期特别国债，设立车路云母基金，会议强调，把长春市智能网联汽车“车路云一体化”应用试点建设作为吉林产业转型升级、一汽集团创新发展的重要支撑，争取在试点建设上走在全国第一方阵，持续打造产业生态。积极向上沟通对接，最大力度争取用好超长期特别国债、专项资金等国家政策，整合各有关部门现有资金，设立车路云母基金，更好撬动社会资本，为试点建设提供资金支持。这是目前地方省级层面会议，首次明确要用特别国债支持车路云、设立车路云母基金，信号意义明显。概念股包括中海达，万集科技，高新兴等。