科创板跟投8月报告 | 跟投浮亏比例创年内新高，多家头部券商跟投子公司上半年亏损

科创板低迷的行情，再度让券商的跟投业务承压。

据Choice数据统计，截至8月底，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有117家，其中出现浮亏的共有87家，保荐机构科创板跟投浮亏比例达74.36%，环比提升了近1.5个百分点，创出年内新高。

券商2024年中报近期也披露完毕，券商跟投子公司上半年的成绩单相继出炉。在科创板开市初期，跟投业务对于头部券商一度是重要的业绩增量；而如今，业绩贡献不再，反成拖累。

相比去年上半年，今年上半年多家头部券商跟投子公司纷纷出现亏损，对券商业绩造成了负贡献。

券商跟投浮亏比例达年内新高

经历7月的短暂反弹后，8月科创50、科创100指数再度转跌，且抹去了7月的涨幅，创出阶段新低。据Choice数据统计，截至今8月末，保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司共有117家，其中出现浮亏的共有87家，保荐机构科创板跟投浮亏比例达74.36%，环比提升了近1.5个百分点，创出年内新高。

部分科创板上市公司8月跌幅较大，使得相关保荐机构的跟投浮亏进一步加深。据统计，在上述117家保荐机构跟投限售期还没满的科创板上市公司中有锴威特、康为世纪、信宇人、源杰科技、山外山、司南导航、灿芯股份、盛科通信-U、中邮科技、云天励飞-U、威迈斯等11家公司8月累计跌幅超过20%。其中，由于上市以来的持续下跌，康为世纪、威迈斯等部分个股产生的跟投浮亏已经对相关保荐机构的承销保荐费造成了30%以上的侵蚀。

截至8月30日，保荐机构跟投浮盈规模排名前10的科创板公司

另一方面，据Choice数据统计，截至8月30日收盘，保荐机构跟投浮盈规模过亿的科创板公司有2家，环比持平，分别为百利天恒-U、达梦数据。7月、8月的接连下跌，让佰维存储保荐机构的原本过亿的跟投浮盈，如今跌破7000万元。

此外，截至8月末，有7单科创板项目给保荐机构带来的跟投浮盈与跟投金额的比值超过了1，环比减少了1单。其中，百利天恒-U保荐机构国投证券的跟投浮盈比例仍然高达485.6%。与此同时，截至8月末，有5单科创板项目带给保荐机构的跟投浮盈超过了承销保荐费收入，环比减少了2单。

得益于前期股价的反弹，截至7月末，华虹公司保荐机构的跟投浮亏一度达到了承销保荐费能够覆盖的水平。不过到了8月，公司股价再度回调，“安全垫”也再度被击穿。截至9月2日收盘，“安全垫”被跌穿的幅度接近1亿元。

多数头部券商跟投子公司上半年亏损

保荐机构科创板跟投浮盈的高波动性，近年来越发对券商的业绩造成影响。最近，券商跟投子公司2024年上半年成绩单相继出炉。今年上半年科创50、科创100指数分别下跌16.2%、25.3%，从行业整体情况来看，头部券商跟投子公司今年上半年的成绩单大多表现欠佳，不是亏损，就是同比出现大幅下滑。

头部券商2024年上半年及近几年跟投子公司业绩

据Choice数据统计，2024年上半年，除中金公司外（中金公司科创板跟投业务包含在中金财富内，因此没有具体的业绩数据），业内10家头部券商中有多达6家的跟投子公司出现亏损。

（注：上述10家券商为中信证券、中信建投、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、中国银河、国信证券）

具体而言，上半年跟投子公司亏损的头部券商包括中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、中国银河，相比之下，去年上半年这几家券商跟投子公司的业绩都实现盈利。例如，去年上半年中信证券跟投子公司中信证券投资实现盈利8.16亿元，而今年上半年则亏损7.1亿元，变动幅度远超公司归母净利润。

另外，其余盈利的券商跟投子公司今年上半年业绩都出现了同比大幅下滑，相关券商包括招商证券、申万宏源、国信证券。

在科创板开市初期，科创板跟投业务对于头部券商一度是重要的利润增量。在科创板行情及IPO表现较好的2020年、2021年，一些头部券商的跟投子公司业绩十分亮眼。

据统计，2021年，上述头部券商跟投子公司全部实现盈利，净利润超过10亿元的券商有4家。其中，中信证券跟投子公司中信证券投资在2021年高峰时曾实现净利润24亿元，占当年中信证券净利润的10%。

然而自2022年以来，头部券商跟投子公司业绩开始下滑，多家头部券商跟投子公司2023年的业绩已不足2021年的一半。业内预计，如果今年下半年科创板二级市场表现仍然没有起色，那么券商跟投子公司的业绩或将继续承压。