重磅！“国家队”疯狂扫货——道达对话牛博士

本周，上证指数周一到周四以调整为主，周五盘中大幅反弹，行情迎来曙光。与此同时，代表中小票方向的几个指数收出三连阳，周涨幅均在2%以上。

那么，A股市场的反弹行情真的来了吗？后市机会又在何方呢？今天，牛博士和达哥就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：达哥，你好。又是一周我们聊市场的时间。本周上半周行情低迷，继续呈现调整态势。不过，周二晚上你在文章中提到，机构投资者不应在四大行上抱团式投机，在社交媒体上引起了广泛的关注。自周三开始，中小票方向开始企稳并开始反弹。我想听听你的感受，以及你对后市的看法。

道达：在四大行接连创下历史新高、中小票方向持续低迷的背景下，周二我写下《机构投资者，不应在四大行上抱团式投机》这篇文章。作为一个“我待股市如初恋”的30年老股民，我只是说出广大股民的心声而已。

代表中小票方向的微盘股指数、国证2000指数、中证1000指数、中证500指数、创业板指数，本周的日K线都迎来了三连阳。其中，微盘股指数全周上涨6.19%，其余四个指数的周涨幅均在2%以上。

中小票方向本周表现较好，这在达哥的预料之中。

在周三文章《两大佬“亏了”上千亿》、周四文章《重磅！央行出手！买入4000亿》中，我分别提到，“小票方向大概率会开始慢慢止跌”“在9月上旬结束之前，重点关注小票等方向”。

本周五，A股市场大幅反弹，这是否意味着9月行情会迎来好转呢？

首先来看短期行情。

周五市场明显放量，沪深市场成交8766亿元，较周四增加2694亿元，成交额放大了44%。虽然上证指数、深证成指都留下了上影线，且绝对涨幅要比我的反弹标准小一些，但成交额放大的比例已经达到行情企稳走好的标准。

最近三个月，每个月的最后一个交易日，上证指数都大幅上涨，但前两个月的单日大涨之后，市场又进入疲态，而且目前上证指数还没有突破5月高点以来的下降趋势线。因此，有投资者担心，这次会不会重复前两次的套路？

我认为，即便大盘走势可能还有反复，但中小票已经止跌企稳了，赚钱效应自然会重新出现。

其次，再来看整个9月。

达哥统计了一下，2016年以来的这8年，上证指数9月上旬上涨的年份有4次，跌幅不到1%的年份有两次，跌幅超过2%的年份有两次。也就是说，除了2018年及2020年之外，上证指数在9月上旬的表现，基本上表现平稳或者是上涨的。

从上证指数的历史来看，进入9月中旬开始，行情的不确定性就开始增加了，尤其是9月15日之后一般都会迎来调整，然后在10月迎来变盘。

也就是说，无论是从短线行情来说，还是从9月行情来说，在我看来，至少9月上旬的行情不会太差，方向重在中小票上。这一点我们可以从微盘股指数的走势也可以看出来。

6月7日以来，微盘股指数明显企稳，已经不跟随上证指数调整了，并且本周五还创下了阶段新高。

牛博士：感谢达哥的分析，你的观点总结下来就是，在9月上旬不用过度关心大盘了，方向要放在中小票的反弹上。不过，虽然周五市场大涨，但经过最近3个月的阴跌，很多投资者对行情还是比较担心，你在这方面是否有“定心丸”？对于周末的消息面以及后市机会，你又怎么看？

道达：就中长期来说，A股市场是有几大利好的。

首先，美联储降息是可以预期的，资金会回流A股市场，对A股构成利好。

其次，周五人民币汇率大幅上涨，而且是建立在美元指数没有怎么变动的情况下的。这意味着，人民币对其他货币基本都是升值的。而人民币升值，自然也利好A股。

最后，“国家队”出手了。据报道，截至二季度末，中央汇金持有的上证50、沪深300、中证500等头部宽基ETF规模超4700亿元，相比年初增加了4倍以上。此外，根据二季度末的基金份额净值计算，中央汇金持有创业板ETF、上证科创板50ETF、中证1000ETF等其他宽基ETF的累计规模达775.93亿元。

据中国证券报测算，中央汇金持有的ETF总规模从年初的1100亿元左右，大幅增至二季度末的5700亿元左右。截至二季度末，股票型ETF的总规模约为1.81万亿元，以此计算，中央汇金持有的ETF规模约占股票型ETF总规模的三成左右。

不仅“国家队”出手了，险资也比较看好未来行情。中国太保首席投资官表示，预计今年下半年中国资本市场大概率维持平稳震荡格局，不排除会孕育新的结构性机构。中国人寿首席投资官表示，积极买入跌出性价比的优质股票。

8月30日召开的国务院常务会议指出，要培育壮大保险资金等耐心资本，打通制度障碍，完善考核评估机制，为资本市场和科技创新提供稳定的长期投资。这个消息对险资来说是利好。

前几天，达哥在文章中重点强调，现在是分步布局宽基ETF的时候。大盘都已经调整到2800多点，这个时候是分步布局宽基ETF的好时机。

板块方向上，达哥比较看好以折叠屏/苹果产业链/智能穿戴等为代表的消费电子方向、以半导体/芯片为代表的硬科技方向。尤其是这两个方向中的中小票，如果迎来利好的话，反弹力度应该会比较大。

9月份，消费电子将迎来密集的事件催化，包括无线充电新规将自9月起施行、PICO将推出新一代混合现实一体机PICO 4 Ultra消费版、荣耀将推出折叠屏Magic V3等旗舰产品、德国柏林消费电子展/华为海思全联接大会/华为全联接大会/Meta Connect大会将举行、VR游戏系统Omni One将上市发行、iPhone 16全系列将发布、Snap将发布其第五代Spectacles AR眼镜、Meta将展示新款AR智能眼镜。

这些事件涉及消费电子的多个题材，包括无线充电、折叠屏、星闪、虚拟现实、鸿蒙、海思、苹果产业链等。

从走势来看，本周四到周五，消费电子、苹果概念与市场反弹共振，并且苹果概念板块指数突破了达哥一直提到的三角形。此外，包括歌尔股份、立讯精密在内的苹果产业链与消费电子的一些中大票，本周五收出了中大阳线，也是市场信号之一。

与市场反弹共振、众多事件的密集驱动、大票释放的市场信号，这些都说明，消费电子方向接下来可能会迎来一波阶段性行情。

其他方面，保变电气今日公告称，公司接到控股股东兵器装备集团通知，兵器装备集团正在与中国电气装备集团有限公司开展输变电装备业务整合事宜。本次整合或将导致公司控股股东发生变更，但不会导致实际控制人发生变更，仍为国务院国有资产监督管理委员会。

去年1月，中航电测宣布拟发行股份收购成飞集团100%股权，由此市场炒作了一波军工股。虽然兵器装备集团与中国电气装备集团开展输变电装备业务整合事宜并不涉及上市公司重组，但这对央企控股的电气装备类上市公司是利好。

最后，达哥作个总结：虽然上证指数并没有突破5月高点以来的高点连线，但中小票方向已经止跌企稳，9月上旬可以不用过度关注大盘，重点在小票上。板块方面，消费电子、半导体/芯片值得关注。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄