上半年营利双增，泸州老窖周期下的“韧性密码”

8月30日，泸州老窖发布2024年半年度报告，显示上半年实现营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润为80.28亿元，同比增长13.22%，交出了一份不错的“成绩单”。

要知道，2023年泸州老窖营收就突破300亿元大关，实现连续9年业绩“稳增长”。此次半年报的揭晓，意味着泸州老窖增长态势得以延续，企业整体实力实现质的提升。

这不仅需要白酒企业具备卓越的品牌影响力，还需要精湛的酿造工艺、广泛的市场覆盖以及高效的运营管理。

品牌价值跃升

品牌价值的跃升，是泸州老窖实现盈利双增的关键因素之一。

此前发布的2024中国上市公司品牌价值榜上，泸州老窖以1021.83亿元的品牌价值，跃升至47位，同比增长近20%，涨幅在上榜酒企中居首；今年6月，泸州老窖入选2024年《中国500最具价值品牌》榜；7月，英国Brand Finance发布的2024年全球烈酒品牌价值榜中，泸州老窖以82亿美元的品牌价值升至第三名。

泸州老窖是在明清36家酿酒作坊群的基础上发展起来的国有大型骨干酿酒企业，也是中国白酒浓香技艺的开创者、浓香标准的制定者和浓香品牌的塑造者，被誉为“浓香鼻祖”。拥有活窖池“1573国宝窖池群”和活技艺 “泸州老窖酒传统酿制技艺”，被誉为“活态双国宝”。

其中，1573国宝窖池群始建于明万历元年（公元1573年），持续酿造451年，赋予了泸州老窖酒独特的风味和卓越的品质。

而泸州老窖酒传统酿制技艺源自公元1324年，连续传承至今已有700年、24代，历经岁月沉淀，技艺日臻完美。

“活态双国宝”的组合，使泸州老窖的酒质稳定且卓越，具有不可复制的品质优势，为品牌奠定了坚实的价值基础。

此外，泸州老窖还通过举办一系列丰富多彩的活动，创新文化表达方式，积极传播白酒文化——每年农历二月二举办的国窖 1573 封藏大典，以庄严肃穆的仪式展现对传统酿酒文化的尊重和传承；国际诗酒文化大会则汇聚各界精英，以诗酒为媒，促进文化交流，推动名酒价值回归。

营收利润双增

回到业绩层面，2023年跨越300亿营收大关后，泸州老窖凭借提质增效，业绩呈现出高增长态势。

2024年上半年，泸州老窖营业收入为169.05亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润为80.28亿元，同比增长13.22%，实现营利双增。

这也得益于泸州老窖坚持的“双品牌、三品系、大单品” 战略，构建起强大的产品品牌舰队，各单品定位明确，有助于满足不同消费者需求，覆盖更广泛的市场。

在中高端产品线拓展方面，国窖1573系列持续放量，站稳中国“三大高端白酒”阵营，其品牌影响力和市场份额不断扩大。泸州老窖1952等产品的推出，进一步丰富了次高端产品线，满足了消费者对品质和文化的追求。

2024年上半年，泸州老窖中高档酒类营收152.13亿元，同比增长17.12%，展现出强大的市场竞争力。

同时，泸州老窖也在中高端产品的品质提升、营销策略等方面不断创新，通过“窖主节”“冰JOYS”“流动的博物馆”等特色文化IP活动以及与澳网、国际乒联世界杯等热门体育赛事合作。

巴黎奥运会期间，作为TEAM CHINA中国国家队荣誉赞助商，泸州老窖入驻巴黎“中国之家”并推出“TEAM CHINA中国国家队联名版”，持续提升泸州老窖品牌高度和品牌价值。

中高端外，泸州老窖也在不断优化自身产品结构，提升品牌价值，以适应市场需求和行业竞争，其他酒类上半年营收同比增长6.86%。

筑牢稳健底色

当前，白酒行业整体处于调整期，行业挤压式竞争加剧，白酒产品价格承压，市场的波动使得价格难以维持稳定，企业面临着巨大的考验。

在这样的背景下，泸州老窖却展现出了非凡的韧性与活力，不但连续9年实现业绩增长，也极为重视对投资者的价值回报。据统计，自上市以来，泸州老窖累计现金分红总额433.01亿元，分红率高达60.93%，在沪深两市5000余家上市公司中名列前茅。

随着白酒向高品质、大品牌、原产地集中的趋势逐渐加快，行业头部企业迎来发展红利期。泸州老窖紧抓机遇，在行业调整中实现“加速”，显示出其较强的增长韧性。

具体来看，泸州老窖在酿酒资源利用率和生产效率的提升上下足了功夫。

如泸州老窖积极布局数字化战略，推进营销数字化、供应链数字化、酿酒数字化、管理数字化，加强渠道、消费者、酿造、灌装等数字化场景应用，让数字化成为连接企业和消费者的纽带。据悉，泸州老窖智能包装中心于今年1月正式试生产，实现了生产效率的极大提升。

在销售渠道上，泸州老窖传统渠道运营模式与新兴渠道运营模式协同发展，拓展泸州老窖市场覆盖范围，增加产品销售机会。

其中，传统渠道主要为线下经销商授权经销模式。泸州老窖还充分考虑消费氛围、经销商实力和配合度等因素，因地制宜地采用经销商主导模式、厂商1+1 模式、直营模式等，从而有效加强对终端和消费者的把控。

新兴渠道则通过与电商平台、自媒体、网络主播等建立合作关系通过线上平台进行销售。2024年上半年，泸州老窖通过传统渠道的营业收入为161亿元，同比增长15.38%；新兴渠道的营业收入同比增长32.83%。

700年无断代的浓香传承、深厚的品牌底蕴、前瞻的战略布局，共同筑就了泸州老窖稳健增长的深层逻辑。作为浓香鼻祖，未来泸州老窖将始终积极践行龙头担当，引领白酒产业高质量发展。