中信证券：油轮运价淡旺季切换渐行渐近

每经AI快讯，中信证券研报表示，8月18日当周VLCC TCE大幅上涨(其中TD3C（中东—中国）环比上周上涨18%)，料受货盘集中释放影响，淡旺季切换渐行渐近，后续运价或逐步进入旺季上行通道。供给端强约束是本轮油运周期的必要条件，老龄化是推动新船订单增长的主要动力。需求端短期仍需关注国内炼厂开工率的边际变化以及9月份后OPEC+的自愿减产产能恢复情况。中期的补库需求对需求预计仍有支撑。我们预计供给端强约束将推动本轮油运周期持续性较过往周期更长，油运运价将呈现阶梯式上行。地缘冲突频发背景下，将进一步增加油运周期的弹性。根据Clarksons，预计未来两年原油运输供需缺口分别为2.3%、1.7%，其中VLCC供需增速缺口分别为2.7%、4.9%。我们仍然看好油运龙头周期张力释放。