战略前瞻性初显 贝壳新赛道业务占比已升至三成

8月12日，一站式新居住服务平台贝壳（NYSE：BEKE；HKEX：02423）披露Q2财务报告以及今年上半年中期业绩报告。

业绩报告显示，今年第二季度，贝壳实现总交易额（GTV）达到8390亿元（人民币，下同），同比增长7.5%；净收入为234亿元，同比增长19.9%；净利润为19亿元，同比增长46.2%，经调整净利润为26.9亿元，同比增长13.9%。

得益于二手房市场逐步修复，贝壳的存量房业务稳健发展，新房业务也取得了超出市场的优异表现，家装家居及房屋租赁服务成为新的增长引擎。上半年，公司累计实现总交易额14689亿元，净收入达397亿元，经调整净利润为40.86亿元。

中泰证券研报认为，我国居住行业涵盖范围广，市场规模从2016年的25.4万亿元迅速增长至2021年的39.6万亿元，复合年增长率为9.3%，且由于家庭趋于小型化、城市化率提升、人口流动加速和居民生活水平提高等因素，长期来看，居住行业的市场规模将会持续扩大。

“存量房供应量的增加、房屋换手率上升、流动人口增长、改善需求的释放以及房地产经纪服务渗透率的逐年攀升，贝壳作为行业龙头，有望充分受益于居住行业市场规模的扩大。”研报同时指出。

剑指“一站式居住服务平台”

今年第一季度受2023年高基数和季节性影响，房地产市场表现平淡，第二季度多项利好政策落地，交易逐步好转。

第二季度，贝壳累计实现总交易额为8390亿元，同比增长7.5%；净收入为234亿元，同比增长19.9%。其中，存量房业务的总交易额为5707亿元，同比增长25%，净收入为73亿元，同比增长14.3%；存量房贡献利润率为47.5%，同比提升1.9个百分点。

贝壳的新房业务总交易额为2353亿元，净收入为79亿元，优于行业整体表现。其中，6月份，新房签约成交金额实现12%的同比增长，央国企开发商的佣金收入占比上升至55%，“快佣”项目占比保持在49%的高位。改善生态战略下，今年贝壳主动提升了外部变动分佣比例，Q2外部分佣环比增加2.8个百分点。

贝壳联合创始人、董事长、首席执行官彭永东表示，公司今年整体促增长、建生态、向科技驱动的一站式新居住服务平台模式迈进的战略，收获了高质量的成果，业务展现出显著的超出市场的表现。

上半年以来，热点城市有关房地产限购、降低首付比例及房贷利率等宽松措施频出，加之推进商品房“以旧换新”活动，房地产市场逐步修复，二手房活跃度提升，新房降幅收窄。贝壳不断深化运营、提升人效、改善生态，取得了显著优于行业的成绩，有力证明着公司业绩逐步摆脱房地产市场波动影响、拥有“阿尔法跑赢贝塔”的实力。

《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确，加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式，支持城乡居民多样化改善性住房需求，充分赋予各城市政府房地产市场调控自主权，因城施策，允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。

彭永东表示，贝壳在房产交易服务业务方面仍有很大的增长空间，下一步，公司管理层会通过推动规模和质量、效率的正循环实现业绩持续增长。

非房业务启动新增长引擎

在“一体三翼”的战略部署下，贝壳的多元化业务逐渐成为新的业绩增长引擎。上半年，公司非房屋交易服务业务收入占净收入比重达到约35%，同比提升17个百分点。

据业绩报告披露，今年上半年，贝壳在家装家居方面实现总交易额76亿元，同比增长24%；在规模增长的同时经营效益能力也不断夯实，家装家居贡献利润率提升至31.0%。

贝壳研究院发布的《2024年泛家装行业发展报告》显示，在存量时代，房地产周期对家装市场的扰动影响减弱，家装需求提升将主要依赖存量房的需求增长，包括住房翻新和二手房交易两个方面，业务来源向C端消费者进一步聚集。泛家装的后地产周期属性减弱，消费品属性增强。

尽管家装领域逐步成为居民消费的核心一环，但行业“大而分散”、标准化程度低，导致家装服务在材料产品、装修工艺、价格计划外增项和售后维保服务等方面，存在不同程度的担忧和现实痛点。

对此，今年4月份，贝壳旗下的整装品牌被窝整装针对装修质量不过关、家装服务延迟、售后保障不到位等频次高、风险大的核心痛点，对原承诺进行升级发布。围绕价格不透明、装修质量不过关等问题做出保证。从原“质量20项，砸掉重做”扩展到“质量30项，砸掉重做”，承诺若出现被窝《品质施工30项》中的质量问题，将无条件整改、砸掉重做。

上半年，贝壳在房屋租赁服务方面继续快速发展，收入主要来自分散式租赁住房管理运营业务省心租。截至6月底，省心租在管房源规模超过30万套，同比增加一倍；集中式长租公寓实现在管房源规模超1.4万套。

贝壳执行董事、首席财务官徐涛表示，非房产交易服务业务高速增长，家装家居业务和房屋租赁业务在规模和营收上持续创新高，公司将在业务多元化发展且规模不断增长的同时，不断夯实基本功，继续积极高效投入基础设施建设。

持续分红及回购利好投资者

贝壳在财报中宣布扩大2022年9月建立的股份回购计划，延期至2025年8月31日，回购授权由20亿美元上升到30亿美元。

2024年以来，截至8月12日，贝壳共斥资约4.8亿美元用于股票回购，回购股数占2023年末已发行总股本的约2.7%，以实际行动兑现回报股东的承诺。自2022年9月股份回购计划启动以来，截至2024年8月12日，贝壳已经累计斥资约13.9亿美元用于回购，回购股数占回购计划启动前公司已发行总股本的约7.5%。

分红方面，2023年年中，贝壳首次派发特别现金股息，总额约为2亿美元；2024年4月，贝壳再度派发2023年末期现金分红，总额约4亿美元。

积极的股东回报充分反映了贝壳良好的现金储备和稳健的财务管理，同时，公司方面也表示，凭借坚实的现金储备和稳健的财务管理能力，希望通过积极的股东回报计划，为股东创造并持续提升长期价值。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

文/史现