消费持续恢复 7月CPI同比涨0.5%

8月9日，国家统计局发布的数据显示，7月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上个月扩大0.3个百分点；环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%。国家统计局表示，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。

资料来源：Wind、浙商证券研究所 于健制图

中国民生银行首席经济学家温彬接受《每日经济新闻》记者采访时表示，7月份，猪肉受前期产能去化影响保持上涨。此外，近期养殖户的压栏和二次育肥行为也加剧了市场供应紧张。不过其他肉类价格仍保持低迷，7月牛肉与羊肉价格已下降至2019年以来的新低，分别环比下降0.9%和0.5%，均低于历史同期平均水平，在一定程度上拉低了畜肉类价格的整体涨幅。

食品价格同比持平

数据显示，7月份，从同比看，CPI上涨0.5%，食品价格由上月下降2.1%转为持平。

东方金诚研究发展部总监冯琳接受《每日经济新闻》记者采访时表示，主要受高温多雨天气带动蔬菜价格快速上涨影响，7月CPI同比上涨0.5%，涨幅比上个月扩大0.3个百分点，超出市场普遍预期。

从环比看，国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平。其中，食品价格由上月下降0.6%转为上涨1.2%。受部分地区高温降雨天气影响，鲜菜和鸡蛋价格分别上涨9.3%和4.4%。生猪产能去化效应逐步显现，猪肉价格上涨2.0%。

“7月食品价格环比上涨1.2%，明显强于历史7月平均水平，主因是猪肉价格上涨助推了食品价格的季节性回升。”温彬表示，7月猪肉价格延续5月中旬以来的上涨趋势，同比涨幅由6月的18.1%升高至20.4%，加快2.3个百分点。从原因看，2023年二季度以来的生猪产能持续去化，形成了目前猪肉供给的周期性减少。此外，近期养殖户的压栏和二次育肥行为也加剧了市场供应紧张。

展望未来，冯琳认为，总体上看，8月食品价格上涨对整体CPI的推升作用将趋于弱化。一方面，8月上旬蔬菜价格继续较快上涨，但可持续性有待观察；另一方面，近期猪肉价格上涨有加快之势，但进一步上涨空间有限，背后是本轮生猪去产能力度温和，难以支撑猪肉价格持续大幅上涨，而伴随去年8月猪肉价格基数大幅抬高，今年8月猪肉价格同比涨幅有望出现显著回落。

7月PPI同比降0.8%

7月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。

冯琳表示，7月PPI环比延续跌势，主因是水泥、煤炭、钢铁等国内定价商品价格持续回落，以及海外定价的铜、铝等有色金属价格加快下行。

温彬表示，7月PPI同比降幅持平于6月。一方面，7月全球商品价格高位回落，主因是美国等发达经济体经济减速预期上升导致需求减弱，但这对我国工业品价格的传导趋于减弱。另一方面，当前我国工业企业依旧面临内需不足问题，导致下游价格下行压力要大于上游，主要体现在设备制造和耐用消费品领域。

数据显示，从同比看，工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降0.7%。其中，采掘工业价格上涨3.5%，原材料工业价格上涨1.8%，加工工业价格下降2.1%。生活资料价格下降1.0%，其中，食品价格下降0.7%，衣着价格下降0.5%，一般日用品价格下降0.3%，耐用消费品价格下降2.0%。

冯琳认为，综合国内外大宗商品和工业品价格走势，预计8月PPI环比将继续下跌，加之去年同期基数抬升，同比跌幅将有所扩大，且短期内跌幅扩大过程还会延续，年内PPI同比转正的可能性较小。

温彬表示，未来3个月去年的低基数效应基本消失，叠加主要发达国家衰退预期影响，全球商品价格明显回落，对我国上游工业品价格形成向下传导压力，预计PPI可能面临同比降幅扩大的局面，走出负区间仍需要一段时间。

封面图片来源：资料来源：Wind、浙商证券研究所 于健制图